财通证券-全球估值观察系列四十三：上证指数估值为28.8%分位数-230304

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　　本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是俄罗斯RTS(+3.4%)，上周表现(-0.7%)；表现最差的是韩国综合指数(+0.3%)，上周表现(-1.1%)。港股行业：表现最好的是电信服务(+7.2%)，年初至今表现(+22.0%)；表现最差的是公用事业(+1.0%)，年初至今表现(+3.9%)。美股行业：表现最好的是材料(+4.0%)，年初至今表现(+8.7%)；表现最差的是公共事业(-0.7%)，年初至今表现(-6.6%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是上证指数(+1.9%)，上周表现(+1.3%)；表现最差的是创业板指(-0.3%)，上周表现(-0.8%)。A股风格：表现最好的是稳定(+5.4%)，上周表现(+1.5%)；表现最差的是周期(+0.4%)，上周表现(+2.0%)。A股行业：表现最好的是通信(+7.1%)，上周表现(+2.9%)；表现最差的是电力设备及新能源(-1.2%)，上周表现(+1.0%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是德国(+30.0BP)，上周表现(-7.0BP)；下降最多的是中国(-1.0BP)，上周表现(+2.1BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.6%)，上周表现(+0.6%)；表现最差的是中债-金融债券(-0.1%)，上周表现(-0.2%)。大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+18.4%)，上周表现(+13.7%)；表现最差的是DCE生猪(-2.6%)，上周表现(+1.4%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是欧元(+0.0%)，上周表现(+0.2%)；表现最差的是瑞郎(-1.2%)，上周表现(+0.3%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+84.8%)，对应估值(22.3倍)；最低的是中国台湾加权指数(+1.9%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+95.1%)，对应估值(26.9倍)；最低的是能源(+2.7%)，对应估值(5.1倍)。美股行业：PE历史分位最高的是金融(+97.1%)，对应估值(17.6倍)；最低的是能源(+2.4%)，对应估值(8.0倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+54.0%)，对应估值(26.4倍)；最低的是创业板指(+12.1%)，对应估值(37.3倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+55.6%)，对应估值(36.3倍)；最低的是金融(+12.4%)，对应估值(7.2倍)。A股行业：PE历史分位最高的是电力及公用事业(+91.0%)，对应估值(50.3倍)；最低的是煤炭(+1.4%)，对应估值(6.9倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。