国泰君安-宏观研究报告：中国香港，通关后，房地产市场回暖了么？-230303

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　　随着边境的重新开放，中国香港的经济开始重新启航。香港政府统计处2023年3月2日公布的数据显示，2023年1月，香港零售销售额同比跃升7.0%，环比大幅提升5.9个百分点，高于市场预期值（4.5%）。
　　中国香港政府2023年财政预算方案近日公布，这是两地通关政策调整后的第一份财政预算，在中国今年经济发展预期大幅上修的情况下，市场对该方案给予了相当的关注，期望该方案能够随着外界环境的改善推动香港经济快速复苏。
　　最新的预算案也调降了购买住宅或非住宅的印花税，调整后售价低于1,008万港元的房屋交易印花税会有不同程度的降低。这项政策将惠及绝大多数的购房者。
　　香港逐步通关后，市场非常关心房地产市场是否出现回暖。由于房地产的相关成交数据往往比较“滞后”，我们通过实地探访后发现，千万级别的刚需房市场出现明显企稳回升的迹象。与此同时，租房市场开始呈现活跃迹象，但租金尚未出现明显抬升。然而，贷款利率的提高也在一定程度上压抑了买房者的热情。
　　总体而言，伴随着内地经济的进一步回升，香港房地产市场的成交量有望进一步走高。由于港币的融资主要集中在房地产领域，房地产市场的回暖不仅有利于香港经济，也有利于改善港币的供求关系，并最终助推港币汇率。
　　需要指出的是，由于我们采取的是现场调查和访谈的方式，相关数据可能会存在一定的偏差。