国泰君安-计算机行业：华为计算快速崛起，广阔空间大有可为-230302

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　　华为计算生态坚持硬件开放、软件开源、使能伙伴的商业战略
　　硬件开放指华为聚焦鲲鹏/昇腾芯片和主板的研发销售，整机交由合作伙伴生产。软件开源指华为将其核心基础软件对外开源，支持合作伙伴发行openEuler、openGauss、openHarmony发行版软件。使能伙伴指提供开发工具帮助伙伴进行应用开发。
　　鲲鹏及昇腾算力强劲,整机厂商前景广阔
　　鲲鹏920作为国产高性能服务器CPU的代表，其性能与同时代发布的英特尔旗舰处于统一梯队;昇腾910作为国产人工智能芯片的领军，性能看齐英伟达A100。在强劲算力加持下，鲲鹏与昇腾整机在政企客户中份额表现突出，整机厂商前景广阔。
　　openEuler与openGauss快速崛起，国产替代空间大
　　openEuler操作系统与openGauss数据库性能出众，兼容性强，性价比高，2022年openEuler及openGauss在中国市场（含非信创产品)的市占率分别达到25%及10%以上，成为政企客户国产替代的首选，未来国产替代空间依旧巨大。
　　投资建议
　　建议重点关注华为产业链各环节头部厂商的投资机会，鲲鹏/昇腾整机生产制造环节，受益标的神州数码、拓维信息;openEuler发行商，受益标的中国软件、诚迈科技、麒麟信安、软通动力; openGauss发行商，推荐标的海量数据。
　　风险提示
　　鲲鹏/昇腾芯片出货严重不及预期的风险;信创推进不及预期的风险;行业竞争加剧的风险