广发证券-通信行业：数字中国建设与AI算力革命形成共振，全面看多通信板块春季行情-230301

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　　核心观点：
　　数字中国建设提速，通信板块全面受益。近日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》明确，数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。我们认为，数字中国建设受益政策将实现提速，十四五期间全社会数字化、网络化、智能化将达到新高度。通信板块内，通信运营商、数字基础设施与行业信息化领域将最为受益。
　　AIGC热度加速算力革命，流量&算力基础设施部署有望提速。23年开年ChatGPT在全球科技领域掀起一波热潮，巨头纷纷下场增加对于AIGC领域的投入。
　　我们认为，数字中国建设与AI算力革命形成共振，通信板块投资主线主要有以下五条：
　　（1）全面参与数字经济的通信运营商：运营商全方位参与数字经济全产业链，在国民经济中的定位显著提升，中特估值背景下，运营商将迎来重估。建议关注：中国电信、中国移动、中国联通。
　　（2）流量&算力基础设施：AIGC催生算力增长，长期拉动流量基础设施需求，带动高端交换机、高速率光模块及液冷技术的渗透加速。建议关注：中兴通讯、天孚通信、菲菱科思、锐捷网络、英维克等。
　　（3）行业信息化/工业互联网：工业互联网加速渗透，上游网络&设备层相关工业以太网交换机及网关国产替代需求有望提升，建议关注三旺通信、东土科技、映翰通等。行业信息化板块电网和煤炭信息化建设有望加速，建议关注北路智控、威胜信息、东软载波、鼎信通讯等。
　　（4）低轨卫星互联网建设：卫星互联网的产业链成熟度持续提升，行业迈入实质性加速阶段，预计未来产业相关催化会更加密集，重视制造环节细分领域机会。建议关注铖昌科技、国博电子（军工和电子覆盖）等。
　　（5）出口复苏受益：海外经济软着陆，建议关注和而泰、拓邦股份、移远通信、广和通等。
　　同时，我们认为中国特色估值体系及数字资产的确权政策将成为贯穿2023年通信板块的重要催化。
　　风险提示。中美关系及西方国家对我国实施科技领域制裁的风险；5G建设应用进度不及预期的风险；数字中国建设政策落地不及预期的风险；欧美宏观经济疲软导致科技公司海外需求不及预期的风险；AIGC监管政策收紧的风险。