华鑫证券-金融衍生品策略日报-230302

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　　▌策略观点
　　本周三，A股三大指数午后震荡盘整。截至收盘，沪指涨1.00%，深成指涨1.11%，创业板指涨0.61%，科创50涨0.42%，沪深300涨1.41%，上证50涨1.33%。上涨家数为3470家，低于前一交易日3817家，高于此前一周均值2552家。涨停家数为44家，高于前一交易日34家，高于此前一周均值25家。下跌家数为1385家，高于前一交易日1126家，低于此前一周均值2315家。跌停家数为2家，平于前一交易日2家，低于此前一周均值8家。北向资金净流入70.10亿元，前一交易日为净流出13.04亿元，上周均值为净流出8.25亿元。成交额为9196亿元，前一交易日为7574亿元，上周均值为8381亿元。A股放量上涨，超预期的PMI数据，反映出当下国内经济复苏强劲的一面，市场由弱复苏预期再度修正为强复苏预期，这对于A股的估值提升起到了至关重要的作用，同时国内的基本盘的稳定是对冲一切外部风险的的关键，这也是我们强调中长期投资者当保持定力的关键。梳理长周期逻辑在于美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下弱经济预期终将会变成现实，那么海外增量资金是驱动A股持续上涨的源动力之一。与此同时A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上升周期，基于此判断，23年A股趋势行情的主升浪还未来临。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：指数创年内新高，短期维持强势
　　（1）3月1日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.61万手、13.18万手、28.29万手，日环比变动为2.05%、1.23%和0.58%；
　　（2）3月1日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为6.26点、3.35点、-15.14点，较上一交易日变化-3.48点、-5.09和-3.41点。
　　操作建议：IF2303以逢低买入为主，支撑位4110点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率低位，指数震荡走高
　　（1）3月1日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.98、1.07、1.22、0.89，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；
　　（2）3月1日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.7%、16.5%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。
　　操作建议：激进型策略：买入300ETF购3月4200；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。