上海证券-金融工程点评：独立品种行情强势，大类品种酝酿新机-230302

《上海证券-金融工程点评：独立品种行情强势，大类品种酝酿新机-230302（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-金融工程点评：独立品种行情强势，大类品种酝酿新机-230302（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点
　　上海证券商品聚类模型的原理
　　大类资产中商品期货的种类繁多、上下游关系密切、价格波动同步性较高，因此在构建大类资产配置模型时，对相似品种的聚类具有重要的意义。
　　我们采用构建全品种收益率的Spearman相关系数矩阵来对品种进行大类的相关性检测，同时构建均衡的相关系数标准，来进行聚类合理性检测。
　　商品聚类模型的最新结果
　　43个大宗商品品种基于模型聚类为28类。
　　贵金属中，金银近期走势基本一致，无偏离主类的独立行情品种。
　　黑色系中，焦煤、焦炭、螺纹、铁矿石和热卷走势基本一致，无偏离主类的独立行情品种。
　　有色金属中，锌、铜、铝行情走势基本一致，镍、铅、锡行情各自独立。
　　原油产业链中，苯乙烯、乙二醇、聚乙烯、聚丙烯行情走势基本一致，沥青、燃油、聚氯乙烯行情各自独立。
　　油粕类农产品中，豆二、豆粕、菜粕行情聚类为一类，棕榈油、豆油、菜油行情聚类为一类。大豆产生独立行情，独自一类。
　　上海证券商品CTA模型的原理
　　基于CTA模型的主要原理，我们分别构造折叠指标、近极指标、震荡指标，用以构造周期共振策略的主要判定条件。在70个4小时K线的时间窗口，给出在“强趋势/弱趋势”中出现“小调整/大调整”的周期共振入场信号。同时，模型也能给出极窄幅收敛震荡行情的品种，作为区间突破型策略的触发信号。
　　商品CTA模型的最新结果
　　从模型的最新结果来看，我们可以发现以下交易性特征：
　　1)多头趋势中，燃油、橡胶和棉花的趋势性较强。
　　2)空头趋势中，锰硅、玻璃和沥青的趋势性较强。
　　3)以焦煤、不锈钢和焦炭为代表的黑色系整体价格振幅较小，处于非趋势性行情，等待区间突破的新行情酝酿。
　　4)纯碱、玻璃再次呈现反向行情，关注未来反转背离的拐点带来的新行情。
　　5)农产品中，鸡蛋偏正向行情，菜油、大豆、玉米呈现反向行情，趋势的延续性较好。
　　风险提示
　　系统性风险，政策风险，模型失效风险。