广发证券-金融工程：权益型基金月报（2023年2月），主动型、被动型基金组合今年以来均收获正超额-230301

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　　权益型基金表现统计：消费行业主动型权益基金涨幅居前。2023年2月，偏股混合型基金指数的收益率为-1.89%；风格方面，2023年2月，小盘价值风格基金整体表现较好；行业方面，消费行业主动型权益基金在2023年2月获得了相对较高的收益。
　　基于基金净值的主动型权益基金持仓变化跟踪：平均权益仓位上升，TMT、消费、大金融、医药板块配置比例有所提升。2023年2月，根据Wind数据测算，主动型权益基金平均权益仓位相比于2023年1月有所上升；风格配置方面，相比于2023年1月末，基金整体上增加了大盘价值和大盘成长风格的配置；行业配置方面，相比于2023年1月末，基金整体上增加了TMT、消费、大金融和医药板块的配置。
　　最新权益市场观点。择时层面，当前宏观指标与技术指标整体看空权益资产；风格层面，综合持仓面、宏观面、基本面的结论，当前看好中盘平衡风格；板块层面，宏观面、基本面所利好的板块存在一定差别，结合基金板块配置集中度来看，均衡配置或较为稳健。针对主动型权益基金，一方面，我们基于权益市场风格及板块观点，自上而下筛选主动型权益基金；另一方面，我们构建基金因子，基于基金因子自下而上构建主动型权益基金组合。针对被动型权益基金，我们从权益指数轮动策略出发，并进一步构建被动型权益基金组合。
　　核心假设风险：（1）本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；（2）本文中基于模型筛选出的基金名单不代表任何投资建议。