海通证券-房地产行业月报：百强房企业绩同环比增长，金三小阳春可期-230301

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　　 2023年2月百强房企业绩同环比增长。根据克尔瑞公布的2023年1-2月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到8189.7亿元，较2022年同期下滑11.6%，降幅较2023年1月缩小20.3个百分点；权益金额达到6545.4亿元，较2022年同期下跌10.7%，降幅较2023年1月缩小21.3个百分点，权益比80%。
　　从2023年2月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额4615.4亿元，环比上升29.1%，同比上升14.9%。2023年2月TOP100房企实现权益销售金额为3754.6亿元，环比上升34.5%，同比上升16.5%。
　　我们认为原因在于：1）2023年春节假期因素及2022年同期基数较低；2）前期大量需求在2月集中释放。
　　对比22年和23年1-2月操盘口径销售门槛来看，TOP10房企的销售操盘金额门槛同比增长25%，从193亿元上升至242亿元；TOP31-50门槛降幅相对最大，从51亿元下降至36亿元，同比下降29.1%
　　从2023年1-2月操盘口径销售金额来看，TOP11-20房企增速相对最高，同比上升11.7%；TOP31-50房企增速相对最低，同比下降35.6%。
　　2023年2月逾5成房企单月业绩同比上升。从2023年2月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有17家实现同比正增长，逾5成企业正增长。其中，大华集团同比增速最高为546.3%，其次保利置业为479.5%。跌幅榜中，金辉集团等跌幅超过45%。
　　从2023年1-2月累计操盘金额相比2022年同期值来看，前50强房企中17家实现正增长。其中，保利置业为最高的225.9%，金辉集团等超过-50%的同比负增长。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为行业供给侧改革进入第二阶段，格局改善，空间打开，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。
　　建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：销售不畅，行业总量下行风险；疫情反复不确定性。