海通证券-2023年1月私募基金月报：关注市场积极信号，推荐标准配置-230301

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　　投资要点：
　　行业要闻：私募基金入行门槛全面提高；《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》正式落地。
　　产品发行：2023年1月新发私募基金2360只，较上月减少1.63%，与去年同期相比增加了0.68%。具体来看，1月A股整体上涨，上证综指全月上涨5.39%，从春节出行数据来看，全国疫情已基本过峰，市场判断经济或将继续走向复苏，投资者情绪回暖，不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。
　　业绩表现：股票市场：2023年1月，A股迎来开门红，整体呈现上涨趋势。1月，全国在历经了疫情集中冲击后，从春节出行数据来看已较接近疫情前水平，经济或已探底回升，A股上涨。从结构性机会来看，在疫后时代经济修复的预期下，叠加金属行业过去在资本开支投入有限，在供给端有较大的约束，有望对有色金属价格形成支撑，全月有色金属行业领涨市场；此外，随着数据二十条的发布，规定了对数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等环节的政策，数字经济板块持续受到关注，全月计算机行业也有不错的表现；近日多地出台相关文件，支持新能源汽车产业发展，包括延续新能源汽车补贴政策，加快建设新能源汽车产业集群及充电设施，新能源板块景气度持续复苏，全月新能源车产业链板块表现显著。债券市场：2023年1月，债市下跌。1月，央行加大投放力度呵护节前流动性，但资金面仍有边际收紧；市场在经济复苏预期下，长短端利率均上行，全月债市下跌。商品市场：1月商品市场上涨，南华商品指数上涨1.01%。
　　投资策略：股票市场：①最近市场偏弱，但需重视一些积极信号。基本面上，地产销售、消费、出行高频数据逐渐回暖。②资金面上，春节后外资流入明显放缓，但融资余额已经明显上升，近期公募密集发行，内资正在接力。③参考历史，牛市第一波上涨未完，短期行业或均衡。全年成长更强，如数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点。消费领域重视供给收缩明显的子行业。本期股票多头策略给予标准配置建议。债券市场：债市或仍处窄幅震荡偏弱行情，10Y国债利率大幅“破3”难度较大，关注两会后政策落地和数据情况。本期固定收益策略给予标准配置建议。商品市场：原油：油价维持高位震荡；天然气：我们预计海外天然气价格持续下行；煤炭：煤炭需求改善可期；黄金：23年黄金投资价值及避险价值将持续凸显。铜：我们预计铜价中枢或将持续上行。本期管理期货策略产品给予标准配置建议。
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。