天风证券-华测检测-300012-全年业绩稳健增长，盈利能力稳中向好-230301

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　　事件：公司公布2022年度业绩快报公告。
　　2022全年：
　　1）22年营收51.31亿元，yoy+18.52%；2）归母净利润9.02亿元，yoy+20.93%；3）扣非归母净利润7.98亿元，yoy+23.47%；4）归母净利率17.59%，yoy+0.35pct；5）扣非净利率15.56%，yoy+0.62pct。
　　2022Q4：
　　1）实现营收15.16亿元，环比+5.04%，同比+14.96%；2）实现归母净利润2.39亿元，环比-20.94%，同比+24.12%；3）扣非归母净利润1.98亿元，环比-28.34%，同比+20.16%；4）归母净利率15.77%，环比-5.18pct，同比+1.16pct；5）扣非净利率13.09%，环比-6.10pct，同比+0.57 pct。
　　公司业绩在疫情下持续保持稳健增长，抗风险属性明显：1）公司围绕既定的发展战略，积极应对疫情影响及市场变化，通过深化精益管理提升运营效率，聚焦战略赛道加码投资，进一步提升公司的品牌效应，助力公司全年业绩保持稳健增长。2）非经常性损益对公司归母净利润的影响额约为1.04亿元，主要系公司收到多项政府补助共计约7351万元；上年同期非经常性损益为9962万元。
　　收购蔚思博拓展半导体检测业务，紧抓行业机遇期拓展半导体检测：2022年12月，公司公告以人民币1.63亿元完成对蔚思博100%股权的收购；蔚思博成立于2017年，总公司设立于新竹科学园区，前身为蔚华科技集团2004年创立之第三方验证实验室，主要业务为芯片的可靠性检测（RA），其余业务包含静电防护能力测试（ESD）、失效分析（FA）、IC电路修补（FIB）等消费电子产品验证服务；半导体检测市场需求空间正在逐步扩大，公司收购蔚思博有望抓住市场机遇，进一步提升公司在半导体检测领域市场份额。
　　盈利预测：考虑到公司疫情期间仍保持稳定增速，具备较强稳健属性，23年或将受益于消费复苏以及行业拓展，我们上调盈利预测，预计23-24年公司归母净利润分别为11.40亿元（前值11.30亿元）、14.47亿元（前值13.97亿元），PE分别为33.06、26.04X，维持“买入”评级，持续推荐！
　　风险提示：公信力和品牌受不利事件影响的风险，市场及政策风险，投资不达预期的风险等；业绩快报仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准。