华鑫证券-金融衍生品策略日报-230301

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　　▌策略观点
　　本周二，A股三大指数午后探底回升。截至收盘，沪指涨0.66%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.80%，科创50涨0.42%，沪深300涨0.63%，上证50涨0.50%。上涨家数为3817家，高于前一交易日1056家，高于此前一周均值2552家。涨停家数为35家，高于前一交易日20家，高于此前一周均值25家。下跌家数为1126家，低于前一交易日3902家，低于此前一周均值2315家。跌停家数为2家，低于前一交易日7家，低于此前一周均值8家。北向资金净流出13.04亿元，前一交易日为净流出19.19亿元，上周均值为净流出8.25亿元。成交额为7573亿元，前一交易日为7541亿元，上周均值为8381亿元。周二A股触底反弹，但并不能定义调整的结束，更类似于超跌反抽的情形，因此短周期角度，依然建议控制仓位，防范风险。不过着眼于中长期趋势，我们建议投资者面对短期震荡当保持定力，主要逻辑在于美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下弱经济预期终将会变成现实，那么海外增量资金是驱动A股持续上涨的源动力之一。与此同时A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上升周期，基于此判断，23年A股趋势行情的主升浪还未来临。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：指数探底回升，市场情绪回暖
　　（1）2月28日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.17万手、13.02万手、28.45万手，日环比变动为4.39%、5.97%和-0.65%；
　　（2）2月28日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为9.74点、8.45点、-11.74点，较上一交易日变化2.19点、0.63和-7.13点。
　　操作建议：IF2303以逢低买入为主，支撑位4040点
　　▌期权交易策略
　　观点：PCR值低位，指数偏强震荡
　　（1）2月28日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.85、0.99、1.14、0.85，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）2月28日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.6%、16.6%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。
　　操作建议：激进型策略：买入300ETF购3月4200；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。