国联证券-富国基金股票ETF投资策略探析-230228

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　　基于富国股票ETF的主动投资策略业绩更优
　　鉴于A股的行情特点和投资者偏好差异，本文基于富国基金股票ETF的跟踪指数构建3个投资策略：止盈定投策略和动态网格策略和ETF轮动策略。总的来看：
　　1.作为一种简单的长期投资策略，适时的止盈对定投非常重要。大部分富国股票ETF在止盈定投上都能取得明显优异的表现。当前市场正处于微笑曲线左端，非常适合采用止盈定投策略。
　　2.动态网格策略能够同时捕获标的的趋势、波段行情，大部分富国股票ETF通过动态网格策略都可取得明显的超额回报。在具体实践中，需要根据各标的的收益波动情况分别设置网格大小。
　　3.轮动策略是一种尤为适合A股结构性行情的交易策略，基于未来预期和价量指标共同构建的富国股票ETF轮动策略通过动态配置预期景气向好、拥挤度低、动量高的赛道产品，取得了相较基准年化超额25.59%、最大回撤减少53.3%的优秀业绩。
　　富国基金——厚积薄发、增强有道的优质ETF管理人
　　富国基金是一家实力雄厚的量化金牛公司，指数投资经验丰富。截至22Q4，富国基金的非货币型基金规模为6,435.75亿元，行业排名第4；指数产品规模超过千亿。近3年来富国基金顺应市场需求，先后在行业/主题、宽基ETF业务上快速、重点布局，截至22Q4其股票ETF规模达319.2亿元，年均46.9%的复合增速大幅赶超市场水平。凭借丰厚指数投研经验的加持，超过88%的富国股票ETF产品的超额回报均为正值，其中年化超额在5%以上的产品有8只，银行ETF的年化超额更是达8.53%。
　　风险提示：ETF的业绩分析与策略构建均基于历史数据，计量模型带有特定的假设，据此预测未来收益存在失准、失效的可能。