中信证券-广电运通-002152-2022年业绩快报点评：全年业绩稳健增长，助力建设数字中国-230228

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　　公司于2023年2月28日公布业绩快报，2022年，公司营业总收入75.01亿元，同比增长10.61%，归母净利润8.26亿元，同比增长0.16%。2022年，公司在疫情反复、宏观经济复杂多变的背景下表现良好，实现业绩稳健增长。我们看好公司作为数字中国的建设参与者，在金融信创、数据交易、数字人民币等领域的潜在机会，相关布局有望对公司业绩形成进一步催化。考虑到公司基本面良好发展的趋势，以及公司在数字经济领域的长期竞争力，给予2023年33倍PE，对应目标价14元，上调至“买入”评级。
　　▍业绩点评：公司业绩稳健增长，基本面持续夯实。2022年，公司实现营业总收入75.01亿元，同比增长10.61%（未经审计，下同）；营业利润12.06亿元，同比增长10.32%；利润总额12.16亿元，同比增长10.37%；归母净利润8.26亿元，同比增长0.16%；扣非归母净利润6.93亿元，同比下降3.26%。报告期末，公司总资产为201.85亿元，较初期增长18.51%；归属上市公司股东所有者权益116.10亿元，较初期增长5.76%。在2022年复杂多变的宏观经济背景下，公司提质增效，实现全年业绩稳健增长；公司持续巩固自身金融机具核心技术优势，先后中标多个海内外银行网点升级项目，基本面持续得到夯实。
　　▍推进核心技术研发，数字化底座赋能业务成长。公司深耕于金融科技与城市智能两大业务板块，不断夯实以人工智能、大数据为基础的底层技术能力。公司自研搭建人工智能大数据平台aiCore System，结合GIS平台、视频平台、物联平台等，为智慧国资、数字审计、智慧园区等领域提供解决方案。公司基于已有技术沉淀，持续拓展业务边界，在数据交易、数字人民币、区块链应用平台等方面均有成熟业务布局。我们认为，公司在数字化技术领域的持续投入，有望在未来“数智化”浪潮中获得更多潜在机会。
　　▍数字中国建设参与者，数据要素蓄势待发。近日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》（以下简称《规划》）。《规划》明确了数字中国建设的重要性和必要性，提出2025年“基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局”，与2035年“数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就”的预期，提出了畅通数据资源大循环，释放商业数据价值潜能，开展数据资产计价研究等内容。广电运通作为数字中国的建设参与者，积极布局了相关行业赛道：1）数据交易：根据公司2022年12月27日公告，公司参与广州数据交易所有限公司增资，增资完成后公司持有其10.5%的股权；2）数字人民币：全链路布局数字人民币，基于公司技术优势，打造软、硬件一体化产品；3）智慧城市：以数字底座推进城市智能化建设，在公共安全管理、视觉数据服务、集成项目交付和运维等方面具备成熟方案落地能力。相关业务布局有望使公司在数字中国的宏观背景下，充分发挥其业务能力，深入参与行业建设发展。
　　▍风险因素：宏观经济承压导致需求减少的风险；金融信创需求和进度不及预期的风险；地缘政治因素导致海外营收不及预期的风险；数字人民币推广不及预期的风险；数据交易发展不及预期的风险等。
　　▍投资建议：公司2022年业绩稳步增长，海内外陆续获得订单进一步夯实基本面。我们看好公司作为数字中国的建设参与者，以人工智能、大数据为技术底座持续赋能金融信创、数据交易、智慧城市等领域的发展，相关领域布局使得公司能够充分发挥业务优势，深入参与行业数字化建设。根据公司业绩快报，我们调整公司2022/2023/2024年EPS预测至0.33/0.43/0.50元（前预测值0.38/0.44/0.51元）,当前股价对应32/25/21倍，参考可比公司长亮科技、宇信科技2023年平均PE估值29倍（wind一致预期），考虑公司基本面扎实，以及在数字经济领域的核心竞争力，给予广电运通2023年33倍PE，对应目标价14元，上调至“买入”评级。