川财证券-科技制造行业点评：数字中国建设整体布局规划发布，数字经济顶层设计落地-230228

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　　事件
　　新华社北京2月27日电。近日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》明确，数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。
　　点评
　　1.中国数字经济理论体系基本成熟，顶层设计政策如期落地
　　我们认为数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力量，以现代信息网络为重要载体，通过数字技术与实体经济深度融合，不断提高经济社会的数字化、网络化、智能化水平，加速重构经济发展与治理模式的新型经济形态。中国信息通信研究院在《中国数字经济发展白皮书》系列报告中提出了四化框架，认为数字经济的生产力是数字产业化和产业数字化，生产关系是数字化治理，生产要素是数据价值化。
　　2.数字产业化和产业数字化是数字经济的实际生产力，也是国家竞争力的核心
　　数字产业化即信息通信产业，为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案等。具体包括电子信息制造业、电信业、软件和信息技术服务业、互联网行业等。数字产业化包括但不限于5G、集成电路、软件、人工智能、大数据、云计算、区块链等技术、产品及服务。产业数字化是指传统产业应用数字技术所带来的生产数量和效率提升，其新增产出构成数字经济的重要组成部分。产业数字化包括但不限于工业互联网、两化融合、智能制造、车联网、平台经济等融合型新产业新模式新业态。数字经济，不是数字的经济，是融合的经济，实体经济是落脚点，高质量发展是总要求。
　　投资建议
　　创新是数字经济时代推动经济增长的根本手段，数字化、网络化、智能化的信息通信技术使现代经济活动更加灵活、敏捷、智慧，传统行业利用数字产业的创新而带来的产出增加和效率提升。建议继续关注和重点跟踪数字基础设施、智能化产业应用以及数据要素产业建设三个大方向带来的投资机会。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；新基建投资低于预期；新领域应用进展低于预期等。