中信建投期货-聚酯周度报告：等待调整下的买入机会-230225

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　　主要逻辑：
　　供应端小幅收缩。PTA周产量减少400吨至107.86万吨，周产能利用率下降0.79%至75.42%。下周周度产量可能在106万吨附近，产能利用率在74%附近。
　　乙二醇的产量增加1.71万吨至29.77万吨，环比上涨6.09%。产能利用率环比上涨3.24%至56.45%。预计下周产量会增长。到3月2日，预计到港为15.58万吨。
　　PTA社会库存增加4.83万吨至308.74万吨。
　　华东EG的港口库存增加3.73%至105.91万吨。
　　聚酯行业产能利用率为79.61%，产量109.27万吨，环比上涨5.80%。下周周度产量预计将为110万吨偏上，产能利用率为81%偏上。前期减产装置将陆续重启。
　　对于PTA来说，供应收缩，而需求在上升；对于乙二醇来说，目前是供需两旺：上游供应负荷在上升，而下游聚酯负荷也在同期上升，并且库存也在下降。但是终端纱线这端的利润下降，因此市场可能会对需求的可持续性产生疑虑。价格出现调整亦在合理范围之内。
　　从中长期的角度来说，经济复苏仍然是大概率事件。尽管市场在中途会有多种疑虑，这种疑虑会造成价格的各种调整。而调整则是新的买入机会。
　　投资建议：
　　逢低买入：
　　ta305在5450-5500元/吨附近考虑买入机会
　　Eg2305:在4170-4200元/吨附近买入
　　风险提示：
　　需求恢复不及预期。