方正证券-宝通科技-300031-发布股票激励计划，23年基本面有望改善-230227

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　　事件：
　　公司发布2023年限制性股票激励计划，拟以7.54元/股的价格，向公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工共281人，授予的限制性股票总量为810.00万股（首次授予89.51%，预留授予10.49%），约占公司股本总额的1.97%。
　　点评：
　　1、股票激励计划或将使公司基本面得以改善。本次激励计划的业绩考核目标为23年营业收入不低于35亿元或净利润不低于4亿元；24年营业收入不低于40亿元或净利润不低于5.6亿元；25年营业收入不低于50亿元或净利润不低于7.28亿元。业绩考核或有效激励员工，使得基本面得以改善。
　　2、公司工业互联网布局完善，23年有望拉业绩增长。目前公司已形成了从矿山（数字孪山系统，一隅千象开发，公司持股10%），到无人驾驶矿卡（踏歌智行开发，公司持股8.29%），再到无人值守输送系统（公司自研）的全栈式工业互联网布局。
　　若23年项目落地，有望带动业绩增长。
　　3、公司2022年度业绩预告预亏，或由于对广州易幻进行的商誉减值。2022年公司扣非净利润预亏2.7-3.7亿元。且2022年公司子公司广州易幻整体经营业绩首次出现亏损，公司计划计提商誉减值4.7-4.9亿元，或对22年利润产生影响。
　　4、投资建议：公司工业互联网产品布局完善，股票激励计划有望改善基本面。预计22-24年归母净利润分别为-3.0/4.1/5.6亿，对应当前股价，PE分别为-20.7X/15.0X/11.0X，维持“推荐”评级。
　　5、风险提示：“智慧矿山”业务效果不及预期；订单数量不及预期；“工业互联网”技术发展不及预期。