南华期货-聚烯烃【PP&L】周报：基本面清汤寡水，价格中规中矩（专业版）-230226

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　　本周，聚烯烃反弹后震荡为主，当前聚烯烃进入不上不下的尴尬局面。前期聚烯烃的支撑点，额外检修+丙烯丙烷成本支撑+出口增加，这三点这周都出现了一定程度的边际转弱。首先供应端，本周PP依旧维持高检修的情形，检修量达10万吨。成本方面，丙烷价格明显走弱，一方面是民用气淡季，另一方面是PDH集中降负荷，叠加3月CP价格下调，导致了丙烷价格重心下移；丙烷回落之后，导致了PDH利润明显修复，后续如丙烷仍有回落空间，PDH的开工率预计有所修复。PP粉料利润继续承压，开工率下调，当前粉料开工基本接近同比环比低位，对价格同样存在一定支撑；但是近期丙烯出货较为一般，需求反馈不佳，价格虽然供应端存在支撑，但是同样存在回调风险。再看出口，从本周ARGUS报告反馈，前期需求表现相对较好的东南亚和南亚基本在前期补库完成，同时东南亚对当前自身的聚烯烃价格存在一定的抵触心里，因此出口的驱动较前期也有所走弱。再从需求反馈来看，BOPP提货增加，农膜订单增加，基本符合季节性。但社会库存从累转去。因此本周聚烯烃基本面利多利空都较前期有所减弱，价格方向暂未分明，震荡看待7700-8100。