招商证券-科锐国际-300662-22年业绩符合预告，看好灵活用工长期高增长-230227

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　　科锐国际发布2022年业绩快报，报告期内公司实现营业收入90.9亿元/+29.7%，归母净利润为2.9亿元/+15.2%，扣非归母净利润为2.4亿元/+11.7%。
　　其中22Q4实现营业收入22.7亿元/+24.2%；实现归母净利润0.7亿元/+14.0%；22Q4实现扣非归母净利润0.4亿元/+0.7%。展望2023年，随着疫后复苏以及招聘需求修复，企业复工复产加速推进，灵工市场景气度持续回暖，公司灵活用工业务长期保持高速增长，建议投资者积极关注。
　　经营业绩整体符合预期，22年业绩同比增长15.2%。科锐国际发布2022年年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入90.9亿元/+29.7%，归母净利润为2.9亿元/+15.2%，扣非归母净利润为2.4亿元/+11.7%，经营业绩整体符合预告指引。其中22Q4实现营业收入22.7亿元/+24.2%；实现归母净利润0.7亿元/+14.0%，其中22Q4实现扣非归母净利润0.4亿元/+0.7%。
　　各项业务保持良性发展趋势，拓展长尾客户培育新的业绩增长点。报告期内公司积极调整业务重点，推动线上平台与线下服务的协同合作，同时加强重点岗位在垂直商圈的纵深发展，促进国内外业务的管理与业务协同，以保持各项业务良性发展趋势。另外，公司在深度挖掘大客户的基础上，下沉垂直区域市场持续拓展长尾客户，有望孵化新业绩增长点。
　　 “国际化”战略指引下推进全球化协同发展，“一体两翼”重点规划下持续加大技术投入。公司坚定推进全球化协同发展，国内客户出海的招聘需求及海外本土各类业务需求持续表现活跃，中国香港、东南亚、英国等分支机构业务发展向好，并围绕香港AP子公司及英国investigo两条主线逐步拓展海外项目并购。同时，公司持续加大技术投入，2022年公司数字化转型与技术产品总支出1.6亿元。一方面通过信息化、数字化建设提高多元服务产品人效，另一方面升级优化垂直招聘平台，报告期内B、C两端注册数字持续增长，以技术驱动各项业务稳健增长。
　　投资建议：展望2023年，随着疫后复苏以及招聘需求修复，企业复工复产加速推进，灵活用工市场景气度有望持续回暖带动公司业务快速发展，我们预计公司收入端同比增长40%-50%，灵活用工业务有望长期保持高速增长。预计公司2022-2024年归母净利润为2.9/3.9/5.0亿元，给予2023年30倍PE，对应目标价为60.0元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：疫情反复影响招聘需求；行业竞争加剧；灵活用工增速不达预期。