中泰国际-港股TMT行业周观察：“文心一言”上线、京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点-230227

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　　表现回顾：恒生科技指数震荡下行
　　上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌5.8%，跑输恒指2.4个百分点。细分领域中，通信板块相对较强，少数互联网个股录得上涨，其余板块几乎全线下跌。
　　上周重要事件：
　　中国移动互联网积极因素正在增多：QuestMobile于上周二（2月21日）发布《2022中国移动互联网年度大报告》。根据报告，22年中国移动互联网用户总规模增加2,214万至超12亿，银发和下沉市场为重要增长动力；用户粘性进一步增强，月人均使用时长同比大增15%至177小时，月人均使用次数提升1.7%至2,633次。使用时长仍在向短视频靠拢，短视频用户使用总时长占比提升2.8个百分点至28.5%。头部互联网公司流量仍保持增长，其中布局电商和生活服务的企业流量增长明显。小程序已成为平台连接的重要渠道。预期23年中国移动互联网政策将持续向好，数字经济和实体经济将进一步融合，国内消费市场将迎复苏，媒介向曝光及内容双驱动发展，AIGC等技术发展将促生产力提升及行业边界拓张。
　　Sensor Tower预期今年全球手游市场将重回上升通道：Sensor Tower于上周五（2月24日）发布《2023全球移动游戏市场展望》，指出22年全球手游收入同比下滑9%至788亿美元，但仍显著高于疫情前水平，预期今年将重回上升通道，到27年增至超920亿美元。22年下载量为554亿次，基本与21年持平，预计今年也将重回上升轨道。预期23年RPG手游收入下降趋势有所放缓，策略手游收入有所反弹，休闲手游将继续增长。此外，2022年来自中国的策略手游在美、日、韩等热门海外市场均有突出表现。
　　百度集团-SW（9888 HK；BIDUUS）文心一言即将上线，AIGC有望赋能更多应用场景：随着ChatGPT的火爆，市场对AIGC的关注度有所提升。多家互联网龙头对相关领域有所布局，其中百度集团的“文心一言”有望成为中国版ChatGPT，备受市场关注。
　　“文心一言”将于3月完成内测后上线，已于上周宣布了首批生态合作伙伴，包括中手游（302 HK）、创梦天地（1119 HK）等游戏公司、爱奇艺（IQUS）等在线娱乐公司及汽车、传媒等多个行业内的共计400多家公司。预期百度集团将在AIGC商业化探索中拓展落地场景，其合作伙伴则有机会享受技术带来的效率改善及竞争力提升。
　　京东集团-SW（9618 HK；JDUS）百亿补贴即将上线，行业竞争或将加剧：京东集团将于3月8日上线百亿补贴。我们预期该措施将可为公司带来短线增量收入，有助其进一步向低线城市用户渗透，但有机会引发更为激烈的市场竞争，长期效果仍待观察。此外，在短期宏观仍存压力的情况下，“百亿补贴”引发了市场对公司盈利的担忧。
　　本周重点关注：
　　重点公司业绩：易鑫集团（2858 HK）、微博-SW（9898 HK；WBUS）、哔哩哔哩-W（9626 HK；BILIUS）、中国铁塔（788 HK）等公司将于本周公布业绩