申港证券-汽车行业研究周报：4D毫米波雷达渗透率有望快速提升-230226

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　　每周一谈：4D毫米波雷达渗透率有望快速提升
　　近期特斯拉向欧洲监管机构提交了车辆变更申请，证实最新自动驾驶硬件HW4.0即将量产上车。特斯拉HW4.0硬件系统将配置一枚高分辨率毫米波雷达。我们推测特斯拉或将采用全球首家上市的4D毫米波雷达公司Arbe研发的“Phoenix”4D毫米波雷达。
　　目前搭载采埃孚4D毫米波雷达的上汽飞凡R7和搭载森思泰克4D毫米波雷达的长安深蓝旗下全新轿车SL03都已经正式开启交付。特斯拉再次启用4D毫米波雷达，我们认为4D毫米波雷达未来两三年将迎来市场爆发。
　　我们预计中国乘用车市场2023年毫米波雷达安装量达到1800万个以上，2025年安装量达到2400万个以上。2023年前装4D毫米波雷达将突破百万颗，到2025年4D成像雷达占全部前向毫米波雷达的比重有望超过40%。
　　4D毫米波雷达尚处于发展初期，可与激光雷达形成补充。毫米波技术从3D到4D毫米波雷达方向进阶将成为必然趋势，基于测高能力与点云成像两大突出特性，4D雷达能够判断出前方静止物体与车辆的位置关系。4D毫米波雷达产品大规模量产后，同时伴随技术升级，其有望在高端车型、前向雷达、高阶智能驾驶市场加速渗透。建议关注威孚高科、经纬恒润（与Arbe紧密合作），华域汽车（4D毫米波雷达已实现小批量供货），保隆科技（产品处于研发测试阶段）。
　　市场回顾：
　　截至2月24日收盘，汽车板块1.6%，沪深300指数0.7%，汽车板块涨幅高于沪深300指数0.9个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第16位，表现一般。年初至今汽车板块10.9%，在申万31个板块中位列第7位。
　　子板块周涨跌幅表现：大部分板块出现上涨，汽车综合服务（6.2%）、轮胎轮毂（5.5%）和商用载货车（3.8%）涨幅居前，电动乘用车（-1.5%）、其他运输设备（-0.1%）出现下跌。
　　子板块年初至今涨跌幅表现：所有板块均出现上涨，摩托车（22.4%）、商用载货车（20.6%）和汽车综合服务（19.9%）涨幅居前。
　　涨跌幅前五名：坤泰股份、晋拓股份、威孚高科、星源卓镁、神通科技。
　　涨跌幅后五名：奥联电子、艾可蓝、亚通精工、青岛双星、ST八菱。
　　本周投资策略及重点关注：
　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。
　　本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%和上声电子20%。
　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。