华鑫证券-金融衍生品策略日报-230227

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　　▌策略观点
　　上周五，A股三大指数午后低位震荡。截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌0.81%，创业板指跌1.16%，科创50跌0.18%，沪深300跌1.04%，上证50跌1.44%。上涨家数为1757家，低于前一交易日1836家，低于此前一周均值2062家。涨停家数为18家，低于前一交易日24家，低于此前一周均值35家。下跌家数为3089家，高于前一交易日3012家，高于此前一周均值2830家。跌停家数为6家，高于前一交易日5家，高于此前一周均值5家。北向资金净流出50.98亿元，前一交易日为净流出21.50亿元，上周均值为净流入16.50亿元。成交额为7263亿元，前一交易日为8079亿元，上周均值为9883亿元。A股交易风险显现，尤其是上周五美国最新通胀数据大幅超出市场预期，美股全线大跌。中概股、A50也均跟随大跌，人民币汇率又一次逼近7，目前场内资金并没有过多考虑美元反抽风险，因此可能会有风险集中释放的情形出现，短周期而言不确定风险将被大幅放大。但从中长期逻辑推演，保持定力，美国经济很难在高利率环境下保持扩张，海外增量资金是驱动A股上涨的源动力之一，与此同时A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上升周期，基于此判断，23年A股趋势行情的主升浪还未来临。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：美国通胀超预期，国内股市或承压
　　（1）2月24日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.79万手、13.09万手、27.83万手，日环比变动为1.96%、4.77%和-0.69%；
　　（2）2月24日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为6.55点、6.41点、-1.44点，较上一交易日变化2.0点、0.94和7.08点。
　　操作建议：IF2303以逢高卖出为主，阻力位4090点
　　▌期权交易策略
　　观点：指数连续调整，短期或维持弱势
　　（1）2月24日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.88、1.02、1.05、0.88，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）2月24日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.1%、17.9%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。
　　操作建议：激进型策略：买入300ETF沽3月3900；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。