长江证券-投资银行业与经纪业行业每周一话：北交所股票做市启动，持续推荐性价比较高的寿险板块-230226

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　　投资建议：北交所股票做市交易业务启动，持续推荐性价比较高的寿险板块
　　持续推荐性价比较高的寿险板块。1）当前阶段来看，经济复苏驱动保险资负双击的逻辑并未改变，而复苏前期正是配置性价比较高的重点推荐阶段；2）主线逻辑来自于政策及经济修复趋势下，地产资产的修复及长端利率的提升，资产端修复将有效带动行业估值快速抬升；同时负债端阶段性冲击已过，龙头险企负债端回暖确定性较强，预计其中节奏领先的险企在一季度实现业绩反转；3）当前行业2023年PEV为0.32-0.69倍，其中节奏领先、弹性较强的国寿估值0.69倍，估值百分位仅12.8%，重点推荐。
　　北交所股票做市交易业务启动，券商有望进一步拓宽业务领域。1）本周北交所股票做市交易业务正式启动，首批共有13家券商参与，涉及做市标的股票36只，随着我国做市体系进一步完善，券商有望进一步拓宽业务领域、增厚盈利水平；2）今年以来，权益市场持续回暖叠加政策端不断发力，低基数效应下券商板块业绩弹性值得关注；3）看好成长性与韧性兼备的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券和中金公司H。
　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300环比+0.7%，日均成交环比-15.2%，两融余额环比+0.5%，沪港通净流入24.83亿元，深港通净流入66.07亿元。
　　保险：上市险企1月月度保费增速表现分化；5年期国债收益率+0.04bp至2.7395%。
　　行业新闻&重点公司公告
　　新闻：北交所股票做市交易业务正式启动；央行等5部门计划扩大前海合作区银行业、证券业、保险业开放。
　　公告：国联证券拟收购中融基金比例由100%降至75.5%；华安证券股东计划减持股份不超过0.98%。
　　风险提示
　　1、市场机构化进程放缓；
　　2、资本市场改革进程放缓。