安信证券-煤炭行业周报：事故发生为安全生产敲响警钟，关注安监趋严下的煤炭供给-230226

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　　行业走势：本周上证指数上涨1.34%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指数下跌0.83%，煤炭行业指数（中信）上涨5.71%。本周板块个股涨幅前5名分别为：山煤国际、潞安环能、山西焦煤、兖矿能源、昊华能源。
　　本周观点：
　　内蒙古坍塌事故发生为安全生产敲响警钟，关注安监趋严下的煤炭供给。据新华网消息，2023年2月22日13时许，内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿发生大面积坍塌。截至2月24日14时，该事故造成6人死亡，6人受伤，47人失联。事故发生后，习近平总书记和李克强总理对该起露天煤矿坍塌事故作出重要指示和批示，内蒙古自治区安全生产委员会发出紧急通知，要求立即组织对辖区内的露天矿开展巡查，重点巡查是否有高陡边坡、边坡角是否超过设计规定等重大隐患以及边坡监测系统是否失效、视频监控是否能清晰覆盖边坡等问题。一经发现此类重大隐患及问题，应立即责令停止作业，撤出作业人员及设备。同时，加强隐蔽致灾因素普查治理，深化瓦斯、水害等重大灾害的超前治理，严厉打击超能力、超强度、超定员生产和层层转包、以包代管等严重违法违规行为。对于未取得安全生产许可证的煤矿一律不得组织生产；建设手续不全的煤矿一律不得组织施工；对长期停产停工煤矿派专人盯守，未经地方政府主要负责人签字同意的一律不得复工复产；加强对已关闭矿、待关矿定期巡查，严防偷采、盗采引发安全事故。2021年四季度国家大力推进煤炭增产保供后，2022年全国原煤产量提升至45亿吨，同比增长9%，晋陕蒙等煤炭主产区月度产量基本高于往年同期（数据来源：国家统计局）。同时，国家发改委及各省应急管理厅也多次提到各地不得因个别煤矿出现事故下达“一刀切”区域性停产指令；对因事故或重大隐患停产整顿的保供煤矿，要明确专人指导，督促煤矿依法依规整改，早日恢复生产。截至2月24日，据煤炭资源网，秦皇岛港5500混煤价格已回升至1173元/吨，相较于上周五上涨164元/吨，晋陕蒙坑口煤价也出现不同幅度的上涨。随着事故发生及两会临近，需关注安监趋严下煤炭供给对价格的进一步影响。内蒙古坍塌事故发生为煤炭生产敲响警钟，安全检查不会停止，建议关注煤炭行业龙头【中国神华】、【中煤能源】、【山西焦煤】等。
　　云南再现限电，重视煤炭、火电价值。据能源新煤，上周末云南省电解铝企业再度收到压减用电负荷的限电通知，要求以2022年9月云南省第一轮限电初期的生产和用电为基础，压减负荷比例扩大至40%左右，也这是继2022年9月的两轮限电后云南省第三轮大规模限电。据云南省水利厅发布的消息，2023年以来云南省大部分地区无明显降水，河道来水总体偏少，库塘蓄水总量下降加快，当前气象干旱发展迅速，玉溪、大理、丽江局部地区旱情影响逐步显现。叠加2022年夏季高温少雨天气下部分水电站蓄水不足，导致水电供应持续受限。为弥补水电发力不足，2022年7月后云南省火电发电量占全省总发电量比重逐月提升，与此同时，云南省人民政府办公厅也在2022年7月印发《云南省产业强省三年行动（2022—2024年）》，提出加快推动480万千瓦火电装机项目建设，全面实施煤电机组灵活性改造，发挥煤电机组托底保障及调峰备用作用。由此可见，传统能源在整个能源供应体系当中仍承担重要的保供责任，应继续发挥煤炭“压舱石”作用以及煤电基础性调节性作用，确保国家基础能源安全稳定供应。建议关注承担区域保供任务并布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】、【靖远煤电】。
　　煤炭市场信息跟踪：
　　煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年2月24日，山西大同动力煤车板价报收于1000元/吨，较上周上涨110元/吨（12.4%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于1010元/吨，较上周上涨110元/吨（12.2%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于1120元/吨，较上周上涨100元/吨（9.8%）；韩城动力煤车板价报收于990元/吨，较上周上涨30元/吨（3.1%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于595元/吨，较上周上涨50元/吨（9.2%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于821元/吨，较上周上涨50元/吨（6.5%）。
　　煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年2月20日，CCTD主流港口合计库存为6409.8万吨，较上周增加7.4万吨（0.1%）；沿海港口库存为5467.8万吨，较上周增加6.4万吨（0.1%）；内河港口库存为942.0万吨，较上周增加1.0万吨（0.1%）；北方港口库存为3593.9万吨，较上周减少1.6万吨（-0.04%）；南方港口库存为2815.9万吨，较上周增加9.0万吨（0.3%）；华东港口库存为1913.5万吨，较上周减少58.4万吨（-3.0%）；华南港口库存为1270.4万吨，较上周增加24.2万吨（1.9%）。
　　煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年11月11日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于796.3点，较上周上涨9.76点（1.24%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于40.4元/吨，较上周上涨0.9元/吨（2.3%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于25.4元/吨，较上周上涨0.7元/吨（2.8%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于41.7元/吨，较上周上涨1.3元/吨（3.2%）。
　　风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险