方正证券-农林牧渔行业周报：开年收储高流拍率，生猪市场看涨情绪高-230226

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　　生猪养殖：多因素作用，猪价快速回暖势头延续
　　价格端：生猪价格持续上涨。据博亚和讯监测，本周生猪均价15.72元/kg，周环比上升6.14%；仔猪价格40.26元/kg，周环比上涨8.20%；本周猪肉批发价格20.83元/kg，周环比上涨1.12%。
　　猪价：多因素作用，猪价快速回暖势头延续。供给端看，前期积压大肥猪逐渐出清、养殖端看好后市开始挺价惜售、二次育肥入场截流当期供给；需求端看，春节后随着家庭猪肉库存逐渐消耗完毕，加之替代品禽肉价格持续上升，猪肉整体消费逐步回升；情绪端看，当期养殖端看好后市情绪较高；因此在多因素作用下，当前生猪市场供需关系边际改善，猪价从年后的低位持续快速回暖。同时也导致当前生猪市场出现以下现象：2023开年第一次收储流拍率近60%、仔猪价格快速上涨、生猪出栏均重止跌回升、北方猪价强势区域低价差。因此综合前期产能趋势和当前实际供需、情绪看，短期猪价或持续震荡上行，但需警惕二次育肥、压栏带来的风险。
　　禽养殖：短期供不应求，毛鸡、鸡苗价格涨势持续
　　本周毛鸡、鸡苗价格涨势持续。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价10.00元/kg，周环比上升4.49%；本周毛鸡养殖利润3.27元/羽，周环比上升15.55%。本周肉鸡苗价格为4.73元/羽，周环比上升22.22%，父母代种鸡养殖利润周环比上升73.50%。
　　周观点：鸡苗、毛鸡价格阶段景气不变。从供给端看，前期阶段性毁鸡苗、停孵等行为造成供给断档，供给规模处于低位；从需求端看，消费逐渐恢复，国民消费结构中鸡肉地位提升，加之疫情影响消退，猪价压制减弱，阶段性供需错配下，鸡价、苗价阶段景气不变。
　　种植板块：
　　玉米价格维持震荡，小麦价格弱势调整。近期华北市场一直维持区间内窄幅调整的行情，价格变动幅度有限。短期依然是供应占主导，供应和需求维持动态平衡，价格单边上涨和下跌的可能性较小，预计短期维持震荡，重点关注农户售粮情况、贸易商建库和出库意愿等。巴西港口大豆报价下跌，主要反映出巴西大豆收获上市带来的季节性压力，此外，巴西大豆收获进度继续落后于往年水平，预计产量比2021/22年度高出18.4%，创下历史纪录。小麦供应相对充裕，需求依旧疲软。供需博弈下，新麦上市前小麦价格整体延续弱势调整态势。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。