国泰君安-财富研究周报：A股市场整体回暖，煤炭行业涨幅居前-230226

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　　本报告导读：
　　上周A股市场整体上涨，港股市场全周下跌3.43%。贵金属微跌，大宗商品涨跌互现，北上资金整体表现为净卖出。煤炭开采精选指数获市场重点关注。
　　摘要：
　　 A股三大指数整体上涨，美股三大指数整体下跌。具体表现为，上证指数全周上涨1.34%，报3,267.16点；深证成指全周涨幅为0.61%，报11,787.45点；创业板指下跌0.83%，报2,428.94点。上周美股三大股指整体下跌。分指数来看，全周纳指下跌3.33%、标普500指数下跌2.67%；道指全周跌幅为2.99%。港股市场呈现下跌态势，恒生指数全周下跌3.43%。
　　贵金属微跌，大宗商品涨跌互现。国际油价方面，ICE布油全周下跌0.18%。国际贵金属微跌，COMEX黄金全周下跌1.74%；伦敦基本金属全周下跌，LME铜全周跌幅为3.26%。国内黑色系商品全周上涨，DEC焦煤全周上涨8.78%，SHFE螺纹钢上涨1.49%；农产品全周上涨，DCE豆一涨幅为0.30%。
　　上周，共28个行业实现上涨，煤炭行业以4.61%的涨幅领涨，钢铁和轻工制造行业以4.55%和3.26%的涨幅位居二三位。传媒行业跌幅位于第一，下跌0.78%。整体来看，上周各行业整体上涨。计算机行业以21.87%的换手率居首位，传媒和通信行业换手率以19.33%、17.99%位居第二三位；银行行业以2.98%的换手率居末席。整体来看，大部分行业换手率下降。上周多数行业PE估值呈环比提升趋势。煤炭行业PE估值环比改善最为显著，钢铁和家用电器行业PE估值环比改善位居二三位。美容护理行业PE估值以较大幅度回落。
　　行业资金整体表现为净流出。共7个行业表现为净流入，共24个行业表现为净流出。其中，煤炭行业为资金净流入最大的行业，全周累计净流入额为45.55亿元。医药生物行业资金净流出额最大，为186.93亿元；同时，电子和传媒行业全周资金净流出额居二三位，分别为132.64亿元、113.48亿元。
　　风险提示：多地疫情加剧风险；国内外政策波动风险。