华安证券-家用电器行业周报：1月空调受多因素扰动下滑，基本面向好-230226

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　　行业月报：1月产业在线空调数据点评
　　1月产业在线空调数据出炉，1月空调内/外销分别同比-22.3%/-22.8%，内外销均有所放缓。内销来看，美的/格力/海尔1月同比增速分别为34.5%/-38.4%/+4.8%。美的1月内销189万台，同比减少5.0%，增速环比上月下降0.1pct；格力1月内销115万台，同比减少38.4%，增速环比上月下降15.3pct；海尔1月内销49万台，同比增长4.8%，增速环比上月增加3.0pct。出口来看，美的/格力/海尔1月分别同比-13.0%/-37.5%/-32.3%。美的1月出口235万台，同比减少13%，增速环比上月下降16.8pct；格力1月出口75万台，同比减少37.5%，增速环比上月下降14.8pct；海尔1月出口44万台，同比减少32.3%，增速环比上月提升32.7pct。
　　投资建议
　　1月空调受疫情放开冲击、春节假期停工和传统销售淡季等多因素扰动影响，内/外销分别同比-22.3%/-22.8%，基本符合预期。展望23年，地产边际好转，需求稳步改善，特别是疫情放开对线下销售、安装及消费场景的修复起到支撑作用，加之空调渠道库存降至低位、相对良性，原材料价格高位回落、成本降低，行业恢复期价格战概率料将较低，因此，看好空调行业的经营改善和利润释放。建议关注美的集团、海尔智家、格力电器。
　　风险提示
　　国内外消费需求持续疲弱；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。