海通证券-建筑工程行业周报：建筑企业海外业务有望迎来拐点-230226

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　　一周随笔：今年一带一路政策有望与海外业务基本面共同催化建筑板块主题性机会。
　　建筑龙头公司海外业务今年有望迎来拐点。过去三年，受疫情影响以及国际形势问题，建筑企业海外业务发展均受到一定程度的负面影响（比如中材国际海外收入占比由2019年的69%下降至2022年中报的38%；北方国际相应由77%下降至51%等）。今年国内疫情政策调整，我们预计由于疫情因素而停滞或放缓的工程项目有望重新恢复；叠加一带一路政策推进以及国际形势逐步清晰，今年建筑企业海外业务有望迎来拐点。比如中材国际2022年四季度海外订单开始改善，Q4单季度海外订单同增108%；中国电建海外订单从2022年9月开始恢复正增长等。根据中国商务新闻网，新年伊始，中国与菲律宾续签共建“一带一路”谅解备忘录，与土库曼斯坦签署共建“一带一路”谅解备忘录。截至目前，已有151个国家、32个国际组织与中国签署了200余份共建“一带一路”合作文件。今年，中国将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，我们预计会有更多相关政策、项目落地。
　　地方两会分析小结：多数省份上调或持平23年固投增长目标和交通计划投资。31省市政府工作报告陆续公布，多数省份调低23年GDP增速目标，但是多数省份上调或持平23年固定资产投资增速目标；同时，多数省份调高2023年交通建设项目计划投资额，分析如下：1、多数省份调低2023年GDP增速目标。在有数据的31个省份中，4个省份调高2023年GDP增速目标，21省调低，6省持平。2、多数省份上调或持平2023年固定资产投资增速目标。在有数据的20个省份中，7个省份调高2023年固定资产投资增速，6个省份调低，7个省份持平。3、多数省份调高2023年交通建设项目计划投资额。目前各省交通运输厅陆续下达2023年交通建设投资计划，根据我们不完全统计，在有数据的18个省份中，13个省份上调2023年交通建设年度计划投资额，3个持平，2个调低。其中，辽宁、甘肃、陕西、河北、广西、湖北、山东、江苏、安徽等地今年交通建设项目计划投资增速亮眼，目标增速均在10%以上。从地方层面来看，交通投资成为基建投资的重要增长点。
　　行情回顾总结：本周（2023.02.20-2023.02.24）建筑工程指数上涨2.38%，同期上证指数上涨1.34%；2023年初至今，建筑指数累计上涨8.27%，同期上证指数上涨5.76%，在29个行业中位居15/29。分板块看，除园林板块下跌0.24%外，其余所有板块均上涨，其中房建板块涨幅最大，区间涨幅为4.03%，化学工程、专业工程、钢结构、基建、装饰、国际工程、工程咨询、石油工程板块区间涨幅分别为3.66%、2.43%、2.14%、2.05%、1.62%、1.49%、1.20%、0.15%。
　　投资策略：国内稳增长、国际一带一路政策驱动明显受益，建议关注：1）建筑央国企，中国海诚、中国交建、中国中铁、中国电建、中国建筑、中国铁建等；2）一带一路相关标的，中钢国际、上海港湾、中工国际、中材国际；3）细分市场龙头，鸿路钢构、上海港湾、中粮科工、苏文电能、志特新材等。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险