国金证券-消费行业市场观察：房屋交易回暖，提振地产链预期-230226

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　　投资建议
　　房屋交易回暖，地产链有望修复。2023年初至今地产扶持政策持续发力，“三支箭”逐步落地有效促进房产需求边际回暖，尤其是春节后新房、二手房成交均有明显增长，已回复或超越2019年同期水平，带动下游家电、轻工、建材行业预期回升。样本城市新房、二手房累计成交面积分别同降16.1%、同增41.7%，二手房热度恢复好于新房。
　　美元加息升温，市场经受考验。2023年1月开始的修复行情受北向资金流入驱动，然而近期美国通胀水平超预期、经济韧性持续导致加息预期再次升温，人民币汇率近期也出现回调，北向资金周度净流入首次转负为-41亿元，大消费板块北向资金流入同样收窄。由于前期消费复苏预期已初步兑现，资金流出将考验市场。
　　二月金股出炉，关注情绪波动。卖方二月金股出炉，白酒、免税、生猪养殖得到一致看好，龙头特征明显。回顾年初至今消费板块表现，ChatGPT、地产链相关的传媒、轻工、家电累计涨幅均超10%，短期值得关注，长期行业配置上仍待消费复苏幅度的验证，优选业绩确定性&韧性强、估值合理的：1）白酒；2）家电；3）化妆品。
　　行情回顾
　　涨跌幅：上周各行业多数上涨，家用电器（4.0%）、轻工制造（3.4%）、农林牧渔（2.7%）板块涨幅居前。
　　成交额：大消费行业整体日均成交额1460.3亿元，周环比下降18.0%，占A股整体日均成交额的17.4%。
　　交易动态
　　A股流动性跟踪：资金流出增大。股权融资-56.4亿元；股东增持-83.1亿元;新发基金+70.4亿元;融资资金+114.7亿元;陆港通资金-81.2亿元。
　　主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，传媒、食品饮料、轻工制造板块主力资金净流出金额居前。牧原股份（农林牧渔）、中炬高新（食品饮料）、扬州金泉（纺织服饰）主力资金净流入金额居前。
　　北向资金流动：上周各行业北向资金流动出现分化，其中农林牧渔、家用电器、社会服务净流入额居前。牧原股份（农林牧渔）、格力电器（家用电器）、桃李面包（食品饮料）北向资金净流入金额居前。
　　南向资金流动：上周传媒、纺织服饰、食品饮料行业南向资金净流出居前。百胜中国（社会服务）、波司登（纺织服饰）、海信家电（家用电器）南向资金净流入金额居前。
　　市场情绪：融资交易占比7.7%（上期为7.7%）；沪市换手率0.7%（上期为0.8%），深市换手率1.7%（上期为2.2%）。
　　基金仓位：偏股混合型基金估算仓位80.6%（上周77.5%），灵活配置型基金估算仓位64.2%（上周64.8%）。
　　热点题材：白色家电精选指数、家用轻工精选指数、鸡产业指数、IDC指数、饲料精选指数。
　　风险提示
　　疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险