华西证券-海外周报系列203年第8周：短期震荡调整“倒春寒”，市场静待两会政策催化-230226

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　　1.投资要点
　　1）本周市场行情回顾
　　本周港股主要指数均有调整，恒生综指（-3.14），恒生科技（-5.80%），恒生大型股（-3.58%），恒生中型股（-1.48%），恒生小型股（-0.84%），恒生中国企业指数（-4.12%）。
　　本周港股主要板块普遍下跌，其中涨幅前三为恒生医疗能源业（+0.60%)、恒生电讯业（+0.40%)、恒生公用事业(-0.34%)，跌幅前三为恒生资讯科技业（-7.41%)、恒生非必须性消费（-3.70%)、恒生医疗保健业（-2.75%)。
　　2）行业数据
　　本周港股通累计成交总金额为1421.79亿元，其中买入成交金额为730.88亿元，卖出成交金额为690.91亿元，本周净流入39.97亿元。截至2月24日，港股通年累计净流入金额为53.32亿元。
　　恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为电讯业、能源业、原材料业、工业、公用事业，净买入金额分别为181.07、84.23、28.12、17.50、2.20亿元，净卖出Top 3为资讯科技业、金融业、医疗保健业，净买入金额分别为-385.88、-279.42、-209.29亿元。
　　截至2月25日，港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业,最新持股市值分别为5433.38、5086.48、2792.3764、2254.38、1537.38亿元。
　　3）投资建议
　　本周港股指数持续调整。2月23日，中国人民银行等五部门联合发布《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》和《关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见》，各提出三十条金融改革创新举措，涵盖民生金融、金融市场互联互通、现代金融产业发展、促进跨境贸易和投融资便利化、加强金融监管合作等方面。24日，中国证券监督委员会修订发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》，境外上市是资本市场对外开放的重要组成部分，对支持企业融入全球化发展、建设高水平开放型经济新体制、加快构建新发展格局具有积极意义
　　短期随着疫情管控放松，后市建议围绕以下方面布局；（1）餐饮门店客流火热，外送单量持续提升，同店收入增长叠加拓店节奏恢复，连锁餐饮龙头业绩弹性高，受益公司包括海伦司（9869.HK）、九毛九（9922.HK）、呷哺呷哺（0520.HK)和海底捞（6862.HK)。（2）多地积极落实“保交楼”政策化解房企流动性问题，下游家电板块受益；另外，苏宁易购推出家电补贴，对板块带来催化，受益公司包括海尔智家（6690.HK）、海信家电（0921.HK）、TCL电子（1070.HK）。（3）招生情况表现优异的职业教育板块，受益标的中国东方教育（0667.HK）；（4）看好医美需求复苏，随着消费信心和客流逐步恢复，叠加医美消费具备高粘性和高复购率的属性，医美板块有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。受益标的医思健康（2138.HK）、巨子生物（2367.HK）、时代天使（6699.HK）。（5）受益于消费回流、出行放开带来的海南赴岛旅游高景气以及海南免税项目扩容的免税龙头中国中免（1880.HK）
　　4）投资建议
　　外部地缘政治扰动
　　疫情反复
　　中美关系博弈
　　细分板块政策调整
　　业绩不及预期