西部证券-策略周报：A股市场估值周报-230224

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　　摘要内容
　　本周A股估值整体上升。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.93×、9.67×、11.87×、24.44×、38.24×。各指数中,上证50、上证综指估值分位数分别上升2.1pct、1.9pct,升幅居前。
　　行业层面，交通运输(PE_TTM为11.82×，下同）、银行（4.92×）、有色金属（15.76×）、医药生物（24.60×）、化工（15.68×）等行业的PE分位数居于低位，家用电器、国防军工、轻工制造分位数分别上升5.8pct、3.9pct、3.9pct，升幅居前；银行（0.50×）、房地产（0.88×）、非银金融（1.21×）、传媒（2.12×）、建筑装饰（0.92×）等行业的PB分位数处于低位，本周纺织服装、钢铁、国防军工分位数分别上升4.7pct、3.9pct、3.8pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值涨跌不一，农林牧渔、纺织服装PE分别上升2.57×、0.61X，食品饮料、医药生物PE分别下降0.64X、0.22X；周期估值全体上升，钢铁、煤炭、建筑建材、有色PE分别上升0.82×、0.37X、0.32×、0.27X；金融估值涨跌不一，券商、保险、银行PE分别上升0.47X、0.14X、0.06X，地产PE下降0.05X；成长估值涨跌不一，计算机、通信、电子、电气设备PE分别上升1.08X、0.80X、0.19X、0.17X，传媒PE下降0.33X。
　　本周ERP下降0.08pct。截止本周五，万得全AERP为2.66%，较前周下降0.08pct，位于均值之上0.21标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2023年初至今万得全A上涨7.17%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-0.07%、-1.46%、8.70%,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能和数据存在差异。