东兴证券-首席周观点：2023年第8周-230224

《东兴证券-首席周观点：2023年第8周-230224（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-首席周观点：2023年第8周-230224（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　建筑建材：着眼地产政策起效，关注成长标的估值提升
　　水泥价格总体继续微涨，玻璃价格依旧疲弱。2月24日全国水泥价格指数继续上涨，较上周同期涨1.89，达到173.79，随着天气的转暖，南方地区的需求开始恢复，加上错峰生产对于供给的影响，在水泥盈利水平较低的情况下企业提价积极，2月10日以来水泥价格总体保持持续向上，叠加煤炭价格的下降，水泥盈利空间依然较窄但有所改善。玻璃价格继续疲弱，2月23日较上周同期继续下降4.2元/吨，2月24日浮法玻璃企业库存较上周提高90万重量箱，虽然产线开工率依然只有78.05%，但是供需平衡仍向供给倾斜。
　　地产政策正在逐步起效过程中，关注成长标的估值提升。地产政策从供需两端出发，效果正在显现。随着地产公司“三支箭”齐发，企业不但在银行信贷融资得到改善，资本市场的债券融资也得到改善，甚至可以看到一些地产上市公司像万科、保利发展、中交地产、迪马股份、中南建设等也正在通过定增股权融资。同时，也可以看到房地产交易的情况也有改善的迹象。虽然地产还处于探底过程当中，但是在政策的作用下地产行业回归长期健康发展是确定的。建材行业作为地产的上游行业将继续受益于地产行业的改善，建材行业受地产持续下滑对于估值的压制将得到改善。特别是优秀的建材公司在当前的环境下成长更快，成长环境也越来越友好。
　　继续关注消费属性标的。同时随着疫情后经济的恢复，受到疫情影响的需求也会得到较好地恢复，保交楼政策的推进将改善消费建材的需求。我们继续看好建材行业估值修复，看好优秀和龙头公司的确定成长性带来的估值提升。在保交楼政策推进和基建继续发力的情况下，建议继续关注地产后周期的消费建材比如：伟星新材、东鹏控股和山东药玻等，关注地产探底后水泥、防水材料等公司如：海螺水泥、东方雨虹等公司的成长性。在基建发力的情况下继续关注建筑龙头公司的资产和结构优化和估值修复如中国交建等。
　　风险提示：地产受外部影响底部波动时间持续性超预期。