国元国际-VESYNC-2148.HK-自愿召回问题产品，目前经营未受影响-230224

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　　事件：
　　公司公告在美国、加拿大及墨西哥以「Cosori」品牌出售的某些空气炸锅型号的电线连接器有安全隐患，已选择自愿召回。
　　点评观点：
　　问题产品尚未发生重大人身伤害及损失，出于安全考虑自愿召回：本次问题产品为公司早期第一代空气炸锅型号，由供应商负责设计制造。当中的电线连接器在极端情况下可能会产生发热，引发起火等风险。出于对消费者负责的态度，公司自愿召回该型号产品，召回区域包括美国、墨西哥和加拿大，公司将给予消费者不同的替换选项，在印证完毕后会免费发放新机器予客户。目前客诉中尚未收到重大人身伤害和损失的报告。
　　本次召回成本将计入22年财报，目前尚不能准确估计：本次召回涉及的单位总数分别为美国200万台、加拿大25万台及墨西哥约2.1万台，具体数量暂不能够准确估计，故召回成本（产品的生产成本及运输成本）也无法预估。根据准则，此次召回属于质量保证范畴，会在单独科目中列示，将会计入2022年财报。
　　事件对品牌影响可控，目前经营一切正常。在美国市场产品召回事项频发，主流渠道商均有较为成熟的应对流程，且认为召回是品牌商负责任的做法，给予支持，事件并未对品牌产生较大影响。1月，公司新空气炸锅及净化器产品在沃尔玛均有较好的销售表现，新品上市计划亦按部就班，目前经营一切正常。
　　我们的观点：公司自愿召回问题产品，在美国较为普遍，品牌暂未受到此事件影响，因成本计入22年财报，并不会对23年业绩造成影响。公司今年将上市13款新品，进入7个新品类（去年6款新品，2个新品类），成为公司收入增长的主要驱动力，而欧洲市场的拓展及零售渠道的增加也将贡献增量；且采购成本、物流成本均有下降，也将为公司利润端释放弹性。据Wind一致预期，公司目前市值对应23年10倍PE，建议积极关注。