国泰君安-电子元器件行业MR板块推荐系列四：微传动瞳距调节，MR防眩晕标配模组-230224

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　　本报告导读：
　　通过微传动部件进行瞳距调节，已成为MR/VR高端设备标配。微传动是瞳距调节系统的核心部件，其对齿轮组的设计、制造、精度控制等要求极高，竞争格局好。
　　摘要：
　　通过微传动部件进行自动瞳距调节，成为MR/VR高端设备标配。人眼瞳距因年龄、人种、胖瘦、性别等因素而差异巨大，即便是同一使用者的不同阶段瞳距仍有较大变化。MR/VR设备作为近眼显示设备，光路应与用户瞳距适配，以防产生眩晕、模糊、疲劳等负面问题。2022年后，电动无极瞳距调节已成为高端MR/VR设备（Pico、Meta等）的基本配置。
　　微传动是瞳距调节系统的核心部件。瞳距调节系统工作原理为，MR设备中摄像头传感器捕捉眼球瞳孔信息，处理器计算瞳距等相关数据后将调节指令发送给微传动执行装置，微传动装置推动光路以对准人眼。现有瞳距调节系统分为（左右眼）单目IPD调节，和双目一体IPD调节；其中单目IPD调节适配性更优，模组尺寸约22*6*2.5 mm，对精密度要求极高，价值量较高。
　　微传动装置对齿轮组的设计、制造、精度控制等要求极高，竞争格局好。MR设备如采用单目独立IPD调节，则需要两套模组，单机价值量将超百元。因MR对零部件空间要求严格，需供应商配合空间设计、材料选型、模具开发、生产制造等过程，对齿轮要求高，具有较高竞争壁垒。随着MR设备放量，微传动供应商将直接受益，持续推荐兆威机电。
　　催化剂。MR发布会。
　　风险提示。MR发布会延期；MR产品竞争力不及预期；MR销量不及预期。