华鑫证券-金融衍生品策略日报-230224

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　　▌策略观点
　　本周四，A股三大指数午后一度跳水，而后小幅回升。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指跌0.13%，创业板指涨0.23%，科创50涨0.28%，沪深300跌0.08%，上证50跌0.07%。上涨家数为1836家，低于前一交易日2244家，低于此前一周均值2062家。涨停家数为24家，低于前一交易日26家，低于此前一周均值35家。下跌家数为3012家，高于前一交易日2586家，高于此前一周均值2830家。跌停家数为5家，低于前一交易日6家，平于此前一周均值5家。北向资金净流出21.51亿元，前一交易日为净流出47.34亿元，上周均值为净流入16.50亿元。成交额为8079亿元，前一交易日为7839亿元，上周均值为9883亿元。A股延续弱势震荡，两市成交金额逐步减小，目前场内行情较为焦灼，各大指数似乎又陷入两难的境地。短周期来讲，我们认为场内交易风险正在放大，由于外部不确定性正在加大，短期极有可能会出现交易不确定性的恐慌情绪出现。中长期视角，保持定力，美国经济很难在高利率环境下保持扩张，海外增量资金是驱动A股上涨的源动力之一，与此同时A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二三两季度高概率将迎来盈利上升周期，基于此判断，23年A股趋势行情的主升浪还未来临。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：指数高位回落，短期或处弱势
　　（1）2月23日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.39万手、12.49万手、28.03万手，日环比变动为-0.71%、-2.09%和0.92%；
　　（2）2月23日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为4.55点、5.46点、-8.52点，较上一交易日变化1.7点、0.21和3.55点。
　　操作建议：IF2303以高抛低吸为主，支撑位4070点，阻力位4130点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率低位，指数窄幅波动
　　（1）2月23日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.0、1.08、1.05、0.97，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）2月23日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.1%、17.0%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。
　　操作建议：激进型策略：买入300ETF沽3月3900；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。