长江证券-机械行业深度报告：海外自动化跟踪之2022Q4-230223

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　　发那科：2022Q4公司中国区实现销售收入628亿日元，同比+17.38%；新接订单527亿日元，同比-7.4%，主要系FA业务及机床业务订单同比下降。销售方面，分业务来看，除FA业务以外，2022Q4对华各细分业务增速均表现较好，机床、FA、机器人、服务板块营收分别同比+41.4%、-5.8%、+25.2%、+40.0%。
　　欧姆龙：分地区看，IAB营收继续保持较高增长，东南亚（包括韩国，+43%）地区表现亮眼，其次美洲（+35%）和欧洲（+32%）地区的需求较为旺盛，大中华区（+16%）、日本（+16%）表现一般。2022Q4公司大中华区IAB业务实现销售收入340.6亿日元，同比+16%；2022年公司大中华区IAB业务合计实现销售收入约1300亿日元，同比+16.6%。
　　纳博特斯克：2022Q4中国区整体实现销售收入161亿日元，同比-2.8%；2022年中国区整体实现销售收入531亿日元，同比-10.8%。订单方面，零部件业务2022Q4新签332亿日元，同比-7.9%。零部件2022Q4在手订单额约405亿日元，较去年同期增长18.2%，表现较好。
　　ABB：2022Q4公司中国区销售收入11.32亿美元，同比-8.2%（所有增速均使用可比口径）。22Q4中国区新接订单同比-12%。分业务来看，2022Q4中国区电气产品事业部实现销售收入4.54亿美元，同比-11%；驱控实现销售收入2.59亿美元，同比-12%；过程自动化实现销售收入1.68亿美元，同比-13%；机器人及离散自动化实现销售收入2.51亿美元，同比+7%。
　　安川：2022Q4公司中国区实现销售收入387亿日元，同比+34%；公司新签订单374亿日元，同比+12%，环比-14%，公司表示在加速电动化的背景下，部分中国市场需求依然坚挺，例如汽车与新基建等相关市场景气度高企，但由于疫情封锁和相关政策影响，通用制造业资本投资欠佳。分业务来看，中国区驱控业务、机器人本体业务环比有所下降。
　　哈默纳科：2022Q4向中国地区的销售受疫情影响而暂时减少，同比-16.0%，但是中国对于自动化的投资仍在继续，除工业机器人的需求增加外，半导体设备的需求也保持在较高水平；公司中国区新签订单总额为3.18亿日元，同比-66.5%。公司认为，面向中国市场的小型机器人用减速器需求减弱以及半导体采购受限，生产和发货时间可能会延迟，或者订单会取消。
　　米思米：2022Q4公司中国区实现销售收入171.6亿日元，同比-10.4%，主要系疫情封锁和感染蔓延，导致需求持续低迷。总体上，公司认为2022Q4需求有所减弱，但由于汇率的影响，仍然实现了销售额的增长，实现总收入约938.4亿日元，同比+2.1%，环比-1.3%。
　　上银：2022Q4实现营收55.9亿新台币，同比-16.5%。由于去年同期高基数及供应链影响，Q4营收增速转负，且跌幅呈扩大趋势。2023年1月，上银实现销售收入14.5亿新台币，同比-39.7%。
　　亚德客：2022Q4实现营收62.6亿新台币，同比-8.6%，公司10-12月单月营收相对较为稳定，均在20亿新台币左右，10-11月增速转正主要系2021年10、11月营收基数较低，12月增速再次转负。2023年1月，公司增速大幅下降，同比-25.3%。
　　风险提示
　　1、2023年制造业资本开支不及预期的风险；
　　2、原材料价格上涨、供应链受限的风险。