中原证券-机械行业月报：经济复苏预期增强板块周期与成长共舞-230223

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　　2月机械板块上涨2.94%，大幅跑赢沪深300，排名全行业第13：截止到2月22日收盘，2月中信机械板块上涨2.94%，跑赢沪深300指数2.94个pct，在30个中信一级行业中排名第13。三级子行业中，2月叉车、工程机械、起重运输机械表现居前，分别上涨21.25%、12.02%、10.53%。
　　1月受春节扰动行业数据波动较大，PMI高企显示经济复苏信心增强：受春节影响，1月份新能源汽车销量、挖掘机销量等数据出现明显波动。但1月PMI回升到50以上，显示企业信心明显增强，经济复苏预期较好。
　　投资建议：经济复苏预期增强，机械板块周期与成长共舞
　　近期复苏主题走势较强，机械板块工程机械、叉车等子行业表现强势，新能源板块继续调整态势。我们认为，经济复苏是上半年的行情主线，包括工程机械、叉车、通用自动化等周期机械板块经历了2021年以来长达两年的调整，股价调整充分，安全边际高，叠加行业需求边际改善，有明显触底反弹的需求。此外，成长依然是全年行情的重要构成，包括新能源风电光伏设备、储能设备、产业链安全专精特新等成长板块龙头仍然是全年主要亮点，近期调整可以逐步关注，寻找黄金坑的投资机遇。
　　2022年风电装机大幅下滑21%，低于预期，2022年招标数据大好，我们对2023年风电行业装机充满乐观，同时叠加上游原材料价格下跌，行业盈利能力有望修复，2023年风电零部件上市公司业绩弹性可期。储能进入黄金发展十年，表前、表后、户用储能相继开花，各项应用大幅提升，我们认为储能消防、温控散热设备需求有望充分受益，同样是储能设备里面单位价值量不断增值的弹性品种，即将迎来中长期成长通道。
　　中央经济工作会议对产业链安全、高端制造等领域有明显的规划和重视，国产产业链安全、高端制造都存在较大的机遇，持续关注工业机器人、工控自动化、机床刀具等核心零部件、原材料专精特新企业。近期通用自动化行业景气度反弹趋势逐步明显，相关工业机器人、工控自动化、数控机床刀具等龙头触底反弹趋势明显，我们认为今年有可能是通用自动化周期复苏年，建议重点关注。
　　房地产行业逐步获得政策支持，成为今年稳增长的重要组成，工程机械需求有望迎来边际改善，工程机械、叉车等龙头有望迎来超跌反弹行情。
　　风险提示：1）制造业投资增速不及预期；2）出口需求不及预期；3）下游行业需求不及预期；4）原材料价格继续上涨；5）新能源、半导体政策发生重大转变