财信证券-金工周报2023年第2期：两会预期提升或拉动市场共振-230222

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　　三维情绪指标及点评：
　　近3年，情绪预期在两会前的二月上旬上行，提前拉升预期，而在临近两会的十几天下行，提前铺好“安全垫”。2023年两会前的二月上旬和中旬，市场并未提前拉升情绪预期，保持谨慎。近几日情绪预期形成底部上升趋势，或由于两会临近逐渐拉升。
　　综合三项情绪指标来看，当前情绪面和2021年初至两会期间的情形较为相似，从中长期考量指标来看，情绪浓度和情绪温度在2021年两会前有一段持续提升的过程。目前情绪浓度和情绪温度仍持续上升，情绪浓度逐渐接近0.83的警戒区域，继续上行或将触发中长期向好的情绪面，叠加短期的预期提升，市场或迎来一波各类资产的情绪面共振向好。情绪面短期持乐观态度。
　　近20交易日模型输出：
　　情绪预期近几日上行，但尚需观察，以规避情绪预期的超短期波动造成策略交易过于频繁的问题。待情绪预期形成一定的趋势，若情绪温度仍保守升温，将共振向好，届时仓位将调至满仓。
　　“三维情绪择时策略”表现：
　　回测区间（20100101至20230221）内，情绪策略的夏普比率为0.447，持有沪深300的策略为0.153；情绪策略的年化收益为7.26%，持有沪深300的策略为1.23%；情绪策略的最大回撤为26.93%，持有沪深300的策略为46.5%，该策略各指标均远优于持有沪深300ETF的策略。
　　风险提示：统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。