广发证券-煤炭开采行业跟踪点评：港口煤价强势回升，内蒙煤矿事故或致安监进一步趋严，供需面正在改善-230223

《广发证券-煤炭开采行业跟踪点评：港口煤价强势回升，内蒙煤矿事故或致安监进一步趋严，供需面正在改善-230223（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广发证券-煤炭开采行业跟踪点评：港口煤价强势回升，内蒙煤矿事故或致安监进一步趋严，供需面正在改善-230223（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　新井煤业发生煤矿事故，主产地煤矿安监趋严限制煤炭产量释放。根据新华社报道，22日下午，阿拉善盟境内的内蒙古新井煤业有限公司一露天煤矿坍塌。根据内蒙古能源局的数据，截至2022年1月底，发生事故的内蒙古新井煤业有限公司煤矿总产能90万吨，处于技术改造状态。涉事煤矿产能较小，所处阿拉善盟地区也并非煤炭主要产地，但目前影响人员较多。2022年保供增产背景下，煤矿安全事故开始增多。临近全国两会，预计主要产地煤矿安监力度将加大，影响国内煤炭产量释放，特别是内蒙地区的产量受限对国内动力煤供给影响更大。
　　复盘历史：2019·1·12百吉煤矿重大事故相关影响。煤炭行业上一次全国范围内重大煤矿事故是2019年初的陕西神木百吉煤矿事故，在该起事故中有36人被追责，对行业生产运营影响也较大。（1）产量：百吉煤矿事故发生在2019年春节前，该事故主要影响了陕西省的原煤产量，事故发生后陕西全省煤炭安全整顿力度加大，春节后煤矿复产验收要求较高，前2月陕西原煤产量同比下降16.1%，到2019年6月才基本恢复正常。而没有发生事故的山西和内蒙生产较为正常。（2）煤价：百吉煤矿事故发生后陕西省煤炭减量幅度较大，主要影响了国内动力煤供给，秦皇岛港5500大卡动力煤价从2019年1月11日上涨至3月8日，煤价从577元/吨上涨至638元/吨，累计上涨11%。而在此期间，焦煤供需面变化不大，煤价总体保持平稳。
　　近期市场：港口动力煤价延续回升，国内焦煤价平稳，澳洲焦煤价格表现强势。秦港5500大卡动力煤价近2周来累计回升108元/吨或11%，主要由于近期供需面正在改善，北方港口和下游库存压力开始减小。供给平稳叠加需求回升预期有望持续支撑现货价格，短期煤价有望延续小幅上涨。焦煤方面，随着下游复工复产推进，焦煤需求有望逐步回升，目前煤矿库存压力不大，后期焦煤价格有望稳中有升。
　　板块观点：2月中下旬后下游开工预期、一揽子稳经济政策有望继续提升煤炭需求。看好煤炭稳健的业绩和分红，以及宏观预期向好的煤炭估值提升。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司：陕西煤业、兖矿能源（A、H）、中国神华（A、H）、山西焦煤。建议关注行业主线：（1）估值优势显著且业绩具备弹性的公司：潞安环能、淮北矿业、中煤能源（A、H）等；（2）其他受益于稳增长弹性较高的公司：冀中能源、山煤国际、晋控煤业、电投能源、平煤股份、兰花科创、盘江股份；（3）转型新业务提升估值的公司：如华阳股份、宝丰能源、金能科技等。
　　风险提示。下游需求增速低预期，政策压力下煤价超预期下跌等。