海通证券-石化行业：复盘历史能源价格回落对化工品盈利影响，寻找确定性机会-230223

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　　油价中枢回落对油头化工品影响
　　本轮油价回落主要由于市场对全球需求的担忧，而我国需求有望向好；
　　复盘近十年两轮油价明显下跌对化工品影响；
　　寻找本轮油价中枢回落带来的机会。
　　近十年来国际油价变动趋势
　　近十年来有两个阶段国际油价出现明显下跌：根据Wind，2014Q4-2016Q1和2018Q4-2020Q2。2020Q3-2022Q2受OPEC+减产及俄乌冲突等因素影响，国际油价大幅上涨，随后受需求担忧等因素影响国际油价有所回落。
　　风险提示
　　能源品价格超预期上涨；
　　国内需求复苏不及预期；
　　化工品供给增加超预期等。