国海证券-衍生品市场跟踪报告：股指期货升水后对市场是否有指引？-230222

《国海证券-衍生品市场跟踪报告：股指期货升水后对市场是否有指引？-230222（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-衍生品市场跟踪报告：股指期货升水后对市场是否有指引？-230222（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点：
　　股指期货升水受多空力量影响，可能与市场情绪有关
　　股指期货升水或贴水主要受多空力量影响，股指期货升水主要有两方面的驱动因素：一是场内空头和套期保值方抛售压力减轻；二是多头资金加大布局，做多热情升温，导致空头力量长期以来的优势地位被打破，多空力量逐步达到均衡，甚至出现多头占优的情况。
　　股指期货出现升水后对应指数会有较好表现吗？
　　中证500指数在股指期货升水后一直处于震荡下跌状态；上证50指数在股指期货升水后20日间大幅震荡，在20日到40日间小幅震荡下跌，之后继续大幅震荡，近三年上证50指数在估值期货升水后一直处于震荡下跌趋势。沪深300指数在股指期货升水后一直处于大幅震荡状态，而近三年沪深300指数在估值期货升水后一直处于震荡下跌趋势。总体来说，股指期货对应指数在股指期货升水较高后60日内基本处于大幅震荡的状态，而在近三年中，指数在股指期货升水较高后60日内处于震荡下跌的趋势。
　　风险提示
　　股指期货升贴水收到宏观经济、股票市场环境、投资者结构等多种因素影响，本文对股指期货市场现象的解释可能并不充分。