海通国际-房地产行业：中国/香港房地产，近期巡回路演收到的投资者反馈-230222

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　　过去一周，我们在香港的地产巡展和营销活动中，与近表_摘要] 30位投资者会面。以下是我们会议的一些关键信息。
　　中国房地产
　　关于选股：投资者普遍看衰中国房地产经济，我们遇到的投资者中，无一认为现在是买入中国房地产股票的好时机。对于持有中国房地产股票的人来说，他们主要持有中海地产（688 HK）和华润置地（1109 HK）等主要国企开发商的股票，对中小盘开发商不感兴趣。然而，越秀地产(123 HK)和华润置地(1109 HK)是投资者最感兴趣的两家公司。投资者认为，对国企开发商的“买入买权”仅仅是经纪人之间的共识。
　　关于2022财年业绩：尽管对投资者来说，2022财年的成果似乎不算可喜可贺（因为预期本就非常低），但投资者也表达了对中海地产的担忧，因为一些投资者预计其2022财年报告的收益降幅将大于预期。投资者也普遍认为，人们一致认为的预期收益数据明显被夸大了。
　　关于销售:一些投资者认为，目前的低市盈率估值反映了较低的销售预期和甚微的投资者兴趣。因此，投资者认为，未来销售的任何明显复苏都将带来股价的大幅上涨。也有人怀疑，如果房屋销售出现明显复苏，碧桂园（2007HK）是否是一个很好行业典型。此外，一些投资者同样怀疑，2022年非常低的土地销售量是否会导致2023年的供应短缺。
　　香港房地产
　　关于房价：我们遇到的投资者大多看好香港房地产的未来，尤其是房价方面，因为他们相信：
　　1）内地人才可能会源源不断涌入香港，并在条件允许的情况下在香港置业。
　　2）内地访港旅客人数目前偏低（过去一周平均访港旅客人数仅为53，277人，仍远低于2019年的约153，000人）。然而，投资者认为这仅仅是因为申请“往来港澳通行证”需要时间，而该通行证的申请在2023年2月初才刚回到正常化。
　　3）供给偏紧，利率见顶将推动房价进一步上行。
　　关于选股：在香港地产股中，投资者更更为青睐领展房产基金(823 HK)和信和置业(83 HK)。关于领展房产基金，投资者疑惑其为何会在没有收购目标的情况下进行大规模配股。三家主要的香港开发商将于下周公布中期业绩，投资者怀疑是否有开发商会在业绩公布后寻求新股发行。
　　中国物业管理
　　我们遇到的大多数投资者均未提出一个仅关乎中国物业管理行业的具体问题。一般而言，他们认为该行业的股价很大程度上取决于相关公司的业绩。一些投资者会关注潜在的并购事件，因为部分物业管理公司的控股股东可能会寻求进一步出售的机会。