国泰君安-广联达-002410-平稳度过2022，静待新品发力-230221

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　　投资要点：
　　维持目标价117.68元，维持“增持”评级。维持盈利预测，2022-2024年EPS分别为0.81、1.22、1.82亿元，维持目标价117.68元，维持“增持”评级。
　　业绩基本符合预期。公司发布2022年业绩快报，预计实现营业收入65.87亿元，同比增长17.22%，预计实现归母净利润9.63亿元，同比增长45.67%。考虑到2022年12月的影响，业绩基本符合预期。
　　造价业务证明跨越周期能力，静待数字新成本产品发力。造价业务实现营收47.73亿元，同比增长25.16%，云合同金额为39.01亿元。收入基本符合预期，云合同金额略低于预期。造价业务在宏观环境下行的背景下证明了自身跨越周期的能力，以及云转型的全面成功。预计未来造价业务自身的增长叠加数字新成本产品的放量，公司将在“九三”期间上修数字造价业务将在长期稳态订单额。
　　施工业务再次受到冲击，短期已再无利空。施工业务在2022年的宏观背景下仍能实现增长实属可贵。我们认为经历了多年的“不及预期”，市场对于施工业务的预期已经达到冰点，在公司的市值中该业务没有任何体现。市场对于施工业务的预期上修的可能性远高于下修，公司也在多年的积累中总结了宝贵的运营经验，我们仍然对疫情之后的施工业务报以乐观态度。
　　风险提示：新产品推广进度不及预期，施工业务竞争加剧，建筑业大幅衰退。