美尔雅期货-白糖周报-230220

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　　白糖：短期国际贸易流紧张支撑原糖走势，郑糖持高位盘整思路
　　原糖维持高位盘整走势，市场焦点仍在印度新季和出口配额的确定上。2月16日，印度食品部长表示，在评估了国内产量后，政府将于下个月召开电话会议，决定是否在当前销售年度增加食糖出口配额，这意味着此前市场等待的2月可能确定的事情将拖延至3月。其它主产国来看，巴西本榨季基本结束，产量和出口量均符合增长预期，且巴西23/24榨季大概率提前开榨，并维持高糖醇比格局。泰国已进入榨季高峰，截至2月8日累计产糖量659.37万吨，缓解了前期国际白糖市场贸易流的紧张格局。美原糖价差结构上，03-05价差持续扩大，本周创出阶段新高，市场对远期白糖供应持宽松预期，但近月合约在3月份之前仍将维持当前的高位震荡格局。国内市场，当前广西云南处于集中压榨阶段，部分糖厂已经收榨，新糖集中上市，供给压力较大。1月产销率偏利多，白糖现货价格处于高位区，下游成交一般。
　　策略：3月份之前，印度产量和出口问题仍将支撑近月白糖维持高位盘整，但远月供应压力已经体现在合约价差上，预计本周郑糖仍将维持区间震荡，参考震荡区间5850-5950。