西部证券-中科曙光-603019-跟踪点评：数字经济、信创产业向上驱动公司发展-230220

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　　事件：近日，业内首款高密度液冷存储——曙光ParaStor液冷存储系统，成功中标华南理工大学，为用户提供近40PB的存储空间，实现液冷存储在通用市场的首单成交。
　　公司是数字经济发展推动者。1）公司在核心软硬件产品向多行业深入拓展的同时，紧紧围绕国家重点部门“十四五”发展规划，参与农业、气象、交通、应急、政务等国家重点领域数字化智能化升级，提供从基础硬件、数据平台到创新应用的全面信息化建设。2）曙光首套液冷存储落地华南理工大学，公司作为液冷技术的引领者，具备强大的液冷技术根基和多年大规模商业化落地的实践经验，为用户大规模液冷存储系统部署，提供可靠的技术和服务保障。从行业来看，在落实“双碳”发展战略，实现数据中心绿色节能目标的趋势下，液冷存储有着广阔的发展空间。
　　在国产化背景下，公司自研产品比例及核心部件自研能力不断提升。公司开发基于国产处理器的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件，突破国产高端计算机核心关键技术，不断提升自主创新核心技术能力。已广泛应用于运营商、能源、互联网、教育等行业客户，涵盖基础设施、电子政务、企业信息化和城市信息化等领域。公司持续加大研发投入，在高端计算、国产化部件、存储、云计算等领域不断提升产品性能，我们认为自研核心技术产品的持续突破，对于公司业务盈利水平提升亦有所助益。
　　投资建议：我们预测公司2022-2024年归母净利润为15.15、19.54、24.18亿元，EPS为1.03、1.33、1.65元，PE为28.9、22.4、18.1x，继续看好公司作为数字基建以及国产化关键参与者的发展空间，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：服务器行业需求不及预期、竞争加剧；国产化进程不及预期；贸易摩擦加剧带来供应链风险。