爱建证券-今日视点-230221

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　　市场策略
　　股指放量大幅上涨，权重题材交替活跃
　　周一沪深股指呈现出久违的放量大幅上涨格局，股指前市平开后略有反复即在银行、工程机械和家电板块的带领下逐级震荡回升，午后券商保险大金融和白酒板块开始活跃，有效带动了市场题材概念的活跃，市场的做多力量逐渐增强，股指出现单边上行的走势。板块热点除了医药和航空航天板块略有下跌以外，其余板块均出现了不同程度的上涨，其中证券、工程机械和游戏板块表现活跃涨幅居前。最终沪深两市收盘均跌幅上涨超2个百分点，全天两市成交量9500亿略有增加，市场交投活跃连续量价背离的现象得以扭转。
　　两会召开在即市场寄予了很大的预期，资本市场进入全面注册制时代，券商作为最直接的受益行业成为了当日领涨的急先锋，伴随着各地复工情况的逐步回升，工程机械行业复苏加速回暖，两大板块担当起了周一领头羊的角色，盘中通信运营商板块异动一度让市场出现担忧，但权重和热门题材交替活跃的局面，让市场针对超级航母刻意拉抬指数的担忧抗压能力明显增强，多方信心逐渐增强，股指全天走出了市场久违的大涨走势。俄乌地缘冲突出现升级隐忧，欧美西方对俄罗斯展开新一轮的制裁，非洲霍乱疫情肆虐，土叙地震引发当地资本市场动荡加剧，半岛和南海局势出现不稳定局面，中美贸易摩擦进一步扩大，西方一系列单边制裁政策很大程度上破坏了全球产业链和供应链的稳定，全球经济形势趋于严峻复杂，市场不确定性增加并对资本市场产生了较大的影响。
　　全球经济面临快速下行压力，西方对未来经济滞涨和衰退的担忧预期依然不减，投资者的风险偏好相对较低。美联储1月CPI数据超出市场预期，年内通胀缓解压力较大，未来利率水平或可能升至高于年初的预期水平；西方国家不断加大对乌克兰提供资金和军事支持，欧盟和G7对俄罗斯原油和天然气价格进行限价制裁，人民币兑美元汇率波幅加大，国际原油和天然气价格出现震荡并引发了大宗原材料价格大幅波动，欧美资本市场震荡有所加剧。A股全面实行股票发行注册制，市场壳资源价值下降，产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金有增无减不断流出，A股市场资金面这些年始终处于明显供求失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金互相博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。