方正证券-广联达-002410-22年归母净利增长46%，九三值得期待-230220

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　　公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收65.9亿元，同比增长17%；实现归母净利润9.6亿元，同比增长46%；实现扣非归母净利润9.1亿元，同比增长40%。
　　2022年实现收入、利润双增长，其中归母利润增长46%。面对国内外宏观环境变化、新冠疫情反复、行业部分客户经营承压等外部因素，2022年公司营收净利仍实现较快增长。分业务板块来看，数字造价收入47.73亿元（+25.16%）；签署云合同39.01亿元（+25.84%）；云计价、云算量、工程信息等产品持续稳定增长，新产品数字新成本业务实现快速增长。数字施工收入13.22亿元（+9.66%），增速较前三季度（增速为32.46%）放缓的原因主要是2022年Q4各地陆续迎来感染高峰，数字施工业务的实施交付和客户验收等工作均受到影响。数字设计收入1.2亿元（-7.91%），去年建筑设计行业不景气一定程度上影响了公司设计产品的市场拓展和销售节奏，22H2公司陆续发布数维房建设计产品集和数维道路设计产品，数维设计业务聚焦基于自主图形平台的产品研发、客户验证与市场推广，已经在房建和基建设计院的真实项目中进行价值验证。
　　八三收官，九三期间值得期待。2022年是公司“八三”战略期的收官之年，公司数字造价业务完成全面云转型，并实现了从岗位级应用向企业成本管理解决方案的快速拓展；数字施工业务初步实现规模化成长，开展大客户深度经营，打造了一批项企一体数字化标杆企业；数字设计业务取得了数维设计产品集的突破；数字项目集成管理平台打造成型，初步具备标准化SaaS应用快速开发和个性化解决方案规模化交付能力。公司已形成造价、施工、设计三大板块业务+海外+N个创新业务单元，目前公司“数字建筑平台服务商”的地位初步成型，九三期间有望更加完善。
　　盈利预测与评级：预测22、23年营收分别为65.86、81.62亿元，归母净利分别为9.63、13.92亿元。给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：数字施工产品研发进度不及预期；数字施工板块回款不及预期；设计等新业务培育进展不及预期