财通证券-轮盘回到上证50-230220

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　　今日上证50指数大涨2.7%，领跑市场中绝大部分指数，分行业来看，复苏链条的建材（4.2%）、家电（3.7%），以及非银金融（3.6%）涨幅领跑。市场一扫上周阴霾、全面走强，上证综指再度逼近3300点。
　　2022年11月以来，我们团队《进攻上证50》、《mini版2014？》、《上证50是跨年优选》、《拿好上证50过节红包》十余篇报告持续看多上证50，至今涨幅21.5%。
　　我们在本周周报《轮盘从科创50回归上证50》强调，今年的“红二月”不似往年的“春节后调整”，最大不同就是今年“重视经济、提振信心”，类似于17年和19年，这两年春节后经济企稳回升、指数都继续创新高。因此本轮市场底部相对坚挺、无需过度担忧，回调反而是逢低加紧布局顺周期的机会。
　　具体而言，今日市场的大幅回暖，可能与周末的开工超预期和部分城市放开地产限购相关。
　　1）节后开工呈现前低后高的特征。节后第一周的返工偏慢，而上周复工数据环比大幅上行、十分亮眼。目前主要工业制造业的开工率都接近于2021年初水平。
　　2）部分城市周末放开地产限购。2月20日扬州率先取消限购、解除二手房限售，参考“14年930新政开头、15年330政策发力”的经验，今年两会后到3月底的地产供给端和需求端政策值得跟踪与期待。此外，上周全国主要城市的二手房亦有回暖。
　　向后看，在今年重视经济、强预期弱现实的环境下，加仓顺周期板块是应对后续经济数据验证、刺激政策发力的攻守兼备之选，全年继续看好上证50+科创50的组合，当前市场轮盘重新指回上证50。行业层面，重视顺周期的有色、地产链、高端制造和复苏消费。
　　1）有色的电解铝受益地产竣工回暖，低库存、弹性好。
　　2）地产链关注竣工后端消费建材和2C家居，二手房数据改善，疫情家装需求后置加速修复。
　　3）高端制造包括宽信用和顺周期复苏下的检测、机床、工业机器人、刀具、减速机等。
　　4）消费关注复苏受益的必选类食品等。
　　风险提示：利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等