金信期货-不锈钢· 专题报告：乍暖还寒时候，最难将息-230217

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　　回顾本轮上涨，在去年12月下旬盘面一轮下杀之后，成本支撑显现，同时关于房地产的种种表态引导市场预期，贸易商多看好春节之后的消费，盘面震荡上行；虽然春节前产业放假，淡季下实际成交有限，但是减产力度也较大，产业面相对良好。
　　而本轮下跌，则是对于节前强预期的向下修正，节后产业矛盾大幅积累，库存高企，缺乏进一步向上驱动的情况下，盘面拐头，回到最初的起点；叠加沪镍大跌，情绪面带动下，颓势难挽。
　　目前不锈钢处于供需错配下库存大幅累积阶段，成交仍未放量，终端尚待好转；节前乐观预期短时未能兑现之下，贸易商不乏降价以回笼资金，正是乍暖还寒时候；短线在宏观驱动叠加成本支撑之下，难以再次大幅杀跌，但是高库存也压制了上方空间，将维持区间整理，库存去化速度决定了反弹高度。
　　操作建议
　　单边：16200元/吨-17220元/吨区间内操作，关注下方成本支撑
　　套利：空镍不锈钢比价
　　风险提示
　　宏观情绪转向；印尼相关政策；消费复苏情况；库存去化情况