海通证券-海外债市周报：美国1月通胀超预期，中资美元债下跌-230220

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　　美国零售销售数据强劲。美国1月谘商会领先指标环比降0.3%，预期降0.3%，前值降0.8%；亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP为2.5%，此前预计为2.4%。美国1月零售销售环比升3%，预期升1.8%，前值降1.1%；核心零售销售环比升2.3%，预期升0.8%，前值降1.1%。美国2月费城联储制造业指数为-24.3，创2020年5月来新低，预期-7.4，前值-8.9。美国2月纽约联储制造业指数为-5.8，预期-18.0，前值32.9。
　　美国1月NFIB小型企业信心指数90.3，预期91，前值89.8。美国1月CPI同比超预期，美联储官员持续鹰派表态。美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%，前值升6.5%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.1%。美联储威廉姆斯表示，美联储可能会在2024年、2025年降息，年底联邦基金利率在5.00%至5.50%之间的前景看来是合理的。美联储布拉德表示，不排除支持3月加息50个基点的可能性；倾向于尽快达到5.375%的政策利率峰值。美联储哈克表示，美联储现在“绝对不会”改变2%的通胀目标；需要加息至5%以上。美联储洛根表示，预计将在“相当长一段时间”继续缩减美联储的资产负债表。可能需要比以前预计的更多的加息。据CME“美联储观察”：截至2月20日，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为81.9%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为18.1%；到5月累计加息25个基点的概率为6.7%，累计加息50个基点的概率为76.7%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为16.6%。
　　美国。主权债：美债下跌。23/2/10-23/2/17，2Y美债利率上行10bp至4.60%，10Y美债利率上行8BP至3.82%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度由2月10日的76bp扩大至78bp。信用债：高收益债指数下跌。
　　欧洲。主权债：英国、德国、法国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均下跌。
　　亚洲。主权债：中国、韩国债市下跌，长短端利率均上行；日本债市分化，短端利率下行、长端利率上行；新加坡短端利率持平、长端利率上行。信用债：中债信用债总指数、日本公司债指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数下跌。
　　新兴市场。主权债：墨西哥、印度、印尼债市下跌，长短端利率均上行；南非短端利率基本持平，长端利率上行；俄罗斯债市分化，短端利率下行、上端利率上行；巴西债市上涨，长短端利率均下行；巴基斯坦长端利率上行；土耳其长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。
　　中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行9.30BP，投机级中资美元债价格平均下跌0.12%。