西部证券-通信行业周报：AI加速算力产业链升级，液冷温控渗透率持续提升-230220

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　　行业要闻追踪
　　ChatGPT在商用化方面实现突破，AIGC加速发展加速算力产业链升级。ChatGPT与以往对话式人工智能相比实现质的突破，表现出强大的自然语言处理能力和广泛的知识储备，在精度和准确度，以及人机交互的体验感上有了极大的改善。AI加速发展对算力基础设施提出高要求，加速光通信、数据中心温控、ICT设备系统等环节技术升级。关注领先卡位高端光模块和CPO/硅光等新兴技术的光通信企业，建议关注天孚通信；关注ICT设备领先厂商，建议关注紫光股份、锐捷网络、中兴通讯（已覆盖）；关注在数据中心温控领域具备领先优势的厂商，重点推荐英维克（已覆盖）、建议关注申菱环境。
　　液冷技术加速应用，2027年全球数据中心液冷规模将达到17亿美元。根据Dell -Oro最新报告，直接液冷和浸入式冷却(单相和两相)预计将大幅增长，到2027年将达到17亿美元，占热管理收入的24%。液冷技术有望成为数据中心温控和储能温控的重要发展趋势，具备液冷技术储备和渠道优势的厂商有望率先取得市场突破，建议关注国产温控领先厂商英维克（已覆盖）、申菱环境和同飞股份。
　　行情回顾
　　上周（2.13-2.17），沪深300指数周跌幅1.75%，深证成指周跌幅2.18%，上证指数周跌幅1.12%，通信（申万）指数周跌幅1.37%。在申万行业分类31个行业板块中，通信板块周涨幅排名第15。我们构建的西部通信股票池中202家公司整体周平均跌幅2.37%，其中，涨幅居前的细分板块包括网络信息安全、ICT主设备商、运营商和企业通信与办公，其他细分板块均有不同程度的跌幅。
　　投资建议：
　　“通信+高景气”主线关注【通信+智能电车】的汽车连接器（维峰电子）、高精度定位（华测导航）、车载模组（移远通信（已覆盖）、广和通（已覆盖））、车载控制器（和而泰（已覆盖））；【通信+新能源】的储能温控（英维克（已覆盖）、申菱环境）及储能整机ODM（拓邦股份（已覆盖）、振邦智能）。
　　“产业数字化”主线关注工业互联网（三旺通信、映翰通（已覆盖）、东土科技）、运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、ICT设备（紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、中兴通讯（已覆盖））、信息化管维（润建股份）、光器件（天孚通信、德科立（已覆盖））及光芯片（源杰科技）。
　　风险提示：5G投资建设不及预期、疫情反复影响、中美贸易摩擦风险